11月3日沪期锌走势：今日沪期锌主力月2612合约高开下行；开盘价25620元/吨，最高价25940元/吨，最低价25340元/吨，昨日结算价25655元/吨，今日收盘价25355元/吨，跌300元，跌幅1.17%。今日沪锌2612主力合约成交量171344手增加577手，持仓量108329手减少4451手。伦锌北京时间15：08最新价报3804美元，跌84.5美元。
今日ccmn锌价统计：长江综合0#锌报25600-25700元/吨，均价25650元，涨50元，1#锌价报25520-25620元/吨，均价25570元，涨50元；广东现货0#锌报25340-25640元/吨，均价25490元，涨40元，1#锌价25270-25570元/吨，均价25420元，涨40元。今日现货锌市场报价0#锌在25590-25700元/吨之间，1#锌在25520-25620元/吨之间。对比沪期锌2611合约0#锌贴水55-升水55元/吨，1#锌贴水125-贴水25元/吨。对比沪期锌2612合约0#锌贴水55-升水55元/吨，1#锌贴水125-贴水25元/吨。
ccmn锌市分析：今日现货锌价小涨。
宏观层面，美伊谈判释放缓和信号：美方称协议“有可能谈成”、不急于动武，地缘风险溢价边际降温，油价与通胀预期回吐。但中期选举投票日临近，美元指数绕101.8高位震荡，CME显示12月加息25bp概率约74.9%，实际利率与持有成本仍压制金属估值。美联储偏耐心基调、AI资本开支疑虑削弱美债利差，美元上行受限，宏观呈“缓和预期与紧缩定价并存”的谨慎博弈。
国内方面，证监会明确从稳市场、深改、强监管、扩开放四端协同，推动中长期资金入市、分红回购反超融资、支持新质生产力上市，内地与香港市场生态持续优化，风险偏好底部修复，对有色板块情绪形成托举但非直接驱动。
产业基本面，矿端偏紧仍是核心底色。国产50%锌精矿TC持稳于-2350元/金属吨附近，进口TC同步负向运行，北方入冬后矿山出矿放缓，冶炼厂冬储刚需支撑，矿端短期无宽松空间。冶炼端硫酸价格回落、外购矿亏损加深，11月减产预期升温，但尚未规模化兑现。需求端结构分化：黑色系偏弱拖累镀锌整体开工，铁塔、基建类订单局部托底；氧化锌新单乏力，压铸合金增量有限，旺季兑现不及预期。库存端，国内七地社库缓步去化，出口窗口阶段性打开分流部分供给，低库存与低TC共同筑牢价格底部。
现货市场，锌价回调后下游逢低刚需释放，升水持稳，成交温和，未现恐慌抛售亦无主动追高。午后期锌持稳，市场交投较早间有所降温，现货成交有限。
后市展望，美国中期选举避险情绪支撑美元，美联储偏耐心基调与AI投资降温压低美债收益率，两股力量对冲下汇价拉锯，后续走向将由美伊谈判进展、选举后赤字通胀定价共同决定。产业“矿紧、库低、冶炼亏”守住下沿。11月炼厂环比复产、北方施工转淡，社库或边际累积，基本面支撑较10月走弱。锌价缺单边驱动，以宽幅区间震荡为主，波动受选举、非农与减产兑现节奏牵引。
沪锌主力参考区间：25200—26200元/吨。
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