10月15日沪期锌走势：今日沪期锌主力月2611合约震荡走弱；开盘价25770元/吨，最高价25795元/吨，最低价25475元/吨，昨日结算价25745元/吨，今日收盘价25475元/吨，跌270元，跌幅1.05%。今日沪锌2611主力合约成交量120587手增加14821手，持仓量91123手减少5439手。伦锌北京时间15：05最新价报3679美元，跌36.5美元。
今日ccmn锌价统计：长江综合0#锌报25540-25640元/吨，均价25590元，跌160元，1#锌价报25450-25550元/吨，均价25500元，跌160元；广东现货0#锌报25240-25540元/吨，均价25390元，跌180元，1#锌价25170-25470元/吨，均价25320元，跌180元。今日现货锌市场报价0#锌在25530-25640元/吨之间，1#锌在25460-25550元/吨之间。对比沪期锌2611合约0#锌贴水20-升水90元/吨，1#锌贴水90-升水0元/吨。
ccmn锌市分析：今日现货锌价大跌。
宏观层面，美国劳工部9月CPI数据全面超预期：同比升至3.7%，高于市场预期的3.6%及前值3.4%，创四个月新高；核心CPI同比升至2.6%，亦超预期的2.5%与前值2.4%。环比看，整体CPI上涨0.6%，为近五个月最大涨幅，核心CPI上涨0.3%，均指向通胀压力正由能源端向全领域扩散。数据落地后，美联储10月加息概率由22%跳升至31.6%，12月加息25个基点概率仍高达89.7%。市场重新定价之下，10年期美债收益率站稳5.15%—5.22%的多年高位，美元指数同步走强至102.51，单日上涨0.32%。对无息资产属性较强的锌形成估值压制，宏观情绪转弱成为本周盘面主要逆风。
国内政策面仍偏稳。证监会期货监管司副司长王颖在第19届国际油脂油料大会上表示，“十五五”时期将继续推进期货市场市场化、法治化、国际化建设，稳步扩大对外开放，优化境外主体参与渠道，提升大宗商品定价与风险管理能力。
产业基本面，核心矛盾仍在矿端与冶炼端。4月以来国内锌矿进口回落，加工费持续处于历史低位，冶炼利润承压，三季度减产逐步兑现。9月部分前期停产矿山复产，锌精矿产量较8月小幅回升，但矿端整体偏紧格局未改。2026年全球锌矿虽仍处扩张周期，但存量大矿品位下滑导致产量增速预期下调。库存端压力明显上升。10月14日LME锌库存增至14.41万吨，创2025年5月以来新高，海外可交割货源边际宽松，对外盘形成直接压制。国内社会库存处于历史同期高位，去库节奏偏慢，“金九银十”旺季成色不足。10月镀锌板开工率预计环比回落，地产竣工下滑拖累建筑镀锌，光伏装机收缩和汽车产销走弱分别压制光伏用锌与压铸锌合金需求，仅电网、储能等新兴领域维持韧性。2026年锌供需均小幅增长，精炼锌整体处于相对平衡状态。
现货市场，现货价格继续向下调整，交割月切换至11合约后，现货对11合约升贴水继续收窄，持货商挺价意愿一般，下游逢低接货氛围偏弱，观望情绪较重。补库需求陆续饱和后，市场成交气氛转冷。
整体来看，今晚美国将公布9月PPI与零售销售数据。若PPI超预期，可能进一步强化通胀扩散担忧并推高加息定价，对锌价形成新一轮压制；若数据温和，则有助于缓解紧缩恐慌，为锌价在25500元附近企稳留出空间。零售销售数据将直接检验美国消费韧性，偏强将支撑美联储鹰派叙事，偏弱则可能打开“经济下行—宽松预期”的支撑逻辑。对于后市，宏观逆风与海外库存回升共同压制锌价上方空间，但矿端紧缺与冶炼亏损仍构成底部支撑。
技术面看，沪锌短期预计在25500元附近震荡博弈，明日主力参考运行区间25300—26500元/吨。
（长江有色金属网cjys.cn研发团队 0592-5668838）
