钯金：降息预期升温及供应收紧 工业属性能否引爆续涨行情？

钯金（Pd）属铂族金属，具备耐高温、耐腐蚀等特性，主要应用于汽车催化转换器（占需求约90%）、工业催化剂（化工、玻璃、电子领域）及新兴能源技术（氢电解、燃料电池等）。据长江有色金属网获悉，当前长江现货市场钯金价格291-293元/盎司（均价292）较前一日上涨5元，国际期货触及1174美元/盎司附近，涨幅为0.25%，价格波动受供需多重因素驱动。
宏观面：当贸易摩擦阴云未散、美国就业数据意外转弱，经济前景的“衰退警报”再度拉响——此时美联储降息预期的升温，正悄然改写贵金属市场的资金流向：实际利率下行通道中，工业属性鲜明的钯金，凭借“供应集中及需求刚性”的双重标签，成为资金规避不确定性的新锚点。更值得关注的是，全球货币宽松的预期叠加经济复苏憧憬，正推升工业需求回升的想象；而投资情绪回暖（如ETF持仓异动）与避险需求的“结构性转移”（从黄金转向钯金的工业溢价逻辑），更让这轮行情暗藏多重博弈。​
供应端：资源集中，收缩压力显著
全球钯金矿产高度集中于俄罗斯与南非。俄罗斯面临地缘政策及技术维护风险；南非受矿石品位下滑、电力危机等因素制约，产能释放受限。此外，钯金多作为伴生金属，扩产依赖主金属收益，当前钯价回调下新增产能投放谨慎。回收钯金占全球供应约20%，主源为汽车催化剂，2025年预计回收量220吨，但受二手车市场行情及钯价波动影响。
需求端：传统下滑与新兴增长博弈
汽车领域：全球燃油车销量下滑，新能源车渗透率超35%，冲击传统催化需求；但混动车型快速发展，单台混动车钯金用量（2.3克）较燃油车提升，部分抵消需求缺口。工业领域：化工、玻璃等行业需求韧性较强，但面临技术替代风险。新兴领域AI、电动汽车推动芯片、电容器需求，钯涂层需求增长；自旋电子学等领域因钯金导电性、耐腐蚀性，年需求增量或超10吨。
短期价格走势：供需博弈，蓄势反弹
当前价格受供应收缩与需求结构变化共同影响。短期看，供应端收缩或延续，空头回补推升价格；但需求端受技术替代（如铂基催化剂）风险压制。综合预判，短期钯金价格将在供应收缩与需求结构变化的博弈中波动，需密切关注政策、技术进展及矿企动态。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网