10月23日沪期锌走势：今日沪期锌主力月2612合约震荡走软；开盘价25300元/吨，最高价25580元/吨，最低价25225元/吨，昨日结算价25610元/吨，今日收盘价25420元/吨，跌190元，跌幅0.74%。今日沪锌2612主力合约成交量140022手增加21208手，持仓量116133手减少1202手。伦锌北京时间15：06最新价报3691美元，涨20美元。
今日ccmn锌价统计：长江综合0#锌报25260-25360元/吨，均价25310元，跌250元，1#锌价报25170-25270元/吨，均价25220元，跌250元；广东现货0#锌报24980-25280元/吨，均价25130元，跌250元，1#锌价24910-25210元/吨，均价25060元，跌250元。今日现货锌市场报价0#锌在25250-25360元/吨之间，1#锌在25180-25270元/吨之间。对比沪期锌2611合约0#锌贴水10-升水100元/吨，1#锌贴水80-升水10元/吨。对比沪期锌2612合约0#锌贴水5-升水105元/吨，1#锌贴水75-升水15元/吨。
ccmn锌市分析：今日现货锌价大跌。
宏观层面，周五美元指数触底反弹，围绕101.6附近震荡运行。市场聚焦下周美联储议息会议，10月按兵不动已成主流共识，仅少数票委支持立即加息。后续12月及2027年3月两次渐进加息路径逐步明朗，短期美元指数上行承压，对大宗商品的强美元压制阶段性边际缓和，午后伦锌反弹回升。但中期加息预期尚未完全消解，全球流动性收缩约束仍存，大宗商品难走出趋势性反弹，整体维持震荡偏强的谨慎运行格局。
国内层面，造船业成为锌消费的亮点。工信部数据显示，2026年1—9月我国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占全球市场份额的63.6%、81.8%和72.4%，三大指标全面领跑；新接绿色动力船舶订单国际市场份额达74.1%，高附加值船型订单排期已至2031年。随着集中交付高峰期到来，船舶用锌核心的锌合金牺牲阳极、富锌底漆等需求将随新船建造节奏同步放量，绿色船舶占比提升亦带动单船含锌量上升，为工业用锌需求提供明确的边际增量支撑。
产业基本面方面，矿端紧平衡格局持续强化。全球锌精矿全年产量同比下滑，海外进口精矿加工费持续处于深度负值区间，国内矿山原料库存低位运行，叠加四季度矿山集中备货需求，原料端紧平衡进一步加剧。国内冶炼端在深度亏损约束下，主动压产、检修企业逐步增加，供应释放弹性大幅收窄。近期副产品硫酸价格大幅回落，冶炼厂综合利润进一步被挤压，产业端自发收缩供应的动力持续增强，锌价底部支撑不断夯实。供需平衡方面，ILZSG数据显示，2026年1—8月全球精炼锌供应过剩量总计为9.6万吨，较去年同期13.3万吨的过剩量明显收窄；其中8月单月转为供应短缺0.39万吨，供需格局边际改善。
需求端修复呈现明显分化。新能源汽车产量同比增长12%，出口链条需求保持韧性；但传统汽车产量同比下降3.7%，房地产开发投资同比下降20.6%，建筑镀锌相关需求持续承压，新能源、电力领域增量难以完全抵消传统板块需求疲弱的影响。贸易流向方面，9月国内精炼锌出口7.04万吨，环比大增73.17%，有效缓解了国内供应压力；同期锌矿进口量回落至41.9万吨附近，进一步收紧国内原料流通。当前海外交仓节奏放缓，国内出口窗口收窄，下游以消化前期库存为主，整体去库节奏边际走缓。
现货市场交投氛围尚可。锌价再次大幅下跌，但升水走高支撑持货商挺价意愿；临近周末，货商出货换现意愿较强，下游逢跌压价刚需采购。午后盘面收窄跌幅，持货商跟盘上调出货，下游对相对较低的绝对价格接受度有所提升，采购需求整体回温，但贸易商压价采购、买盘较为谨慎，压制整体交易活跃度。
后市展望，近期大型科技企业财报不及预期引发AI产业叙事松动，风险资产集体回调同步影响美元指数上行斜率，叠加美联储年底加息预期边际抬升、地缘冲突推升油价强化通胀粘性，全球流动性收缩约束仍存。锌市矿端紧平衡与冶炼利润亏损下的减产预期形成明确底部支撑，但下游高价抵触导致旺季补库兑现不足，需求端弹性偏弱。多空逻辑深度交织下，短期锌价难走出单边趋势，维持区间震荡判断，后续核心跟踪美元节奏、冶炼减产落地幅度与终端补库三大变量。
下周一主力参考运行区间：25,000—26,200元/吨。
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