10月20日沪期锌走势：今日沪期锌主力月2612合约早盘下探确认支撑位，午后冲高遇阻后承压震荡，尾盘震荡收涨；开盘价25600元/吨，最高价25655元/吨，最低价25390元/吨，昨日结算价25575元/吨，今日收盘价25600元/吨，涨25元，涨幅0.10%。今日沪锌2612主力合约成交量103745手增加12902手，持仓量116098手增加9443手。伦锌北京时间15：05最新价报3742美元，涨13美元。
今日ccmn锌价统计：长江综合0#锌报25480-2580元/吨，均价25530元，跌110元，1#锌价报25390-25490元/吨，均价25440元，跌110元；广东现货0#锌报25190-25490元/吨，均价25340元，跌100元，1#锌价25120-25420元/吨，均价25270元，跌100元。今日现货锌市场报价0#锌在25470-25580元/吨之间，1#锌在25400-25490元/吨之间。对比沪期锌2611合约0#锌升水0-升水110元/吨，1#锌贴水70-升水20元/吨。对比沪期锌2612合约0#锌贴水5-升水105元/吨，1#锌贴水75-升水15元/吨。
ccmn锌市分析：今日现货锌价下跌。
宏观层面，美债收益率小幅走高，交易员正评估美联储月底议息会议前的政策取向。CME美联储观察工具显示，市场预计10月维持利率不变的概率约82.8%，12月加息预期仍偏高。在美联储大概率按兵不动、美元高位震荡的背景下，中东地缘扰动持续，能源价格维持高位，通胀粘性担忧继续压制金属市场风险偏好。多空力量相对均衡，短期盘面缺乏明确单边驱动，锌价整体维持承压震荡格局。
国内方面，发改委明确将推动存量与增量政策协同发力，推进“十五五”规划、“六张网”等重大工程开工，加快政策性金融工具投放，并在核电、水电等项目中引入民间资本，同时推动降准、购房贴息等增量政策落地，视情况及时出台新政策。稳增长预期增强，对大宗商品及有色金属等工业品类的风险偏好形成提振。
产业基本面，国内锌精矿供应偏紧格局延续，主流现货加工费已降至-2500至-2000元/金属吨区间，进口矿加工费同样处于深度负值；硫酸价格从高位回落进一步压缩冶炼利润，冶炼厂成本压力较大，产量释放受到约束，供给端维持紧平衡。需求端，传统旺季进入中后期，终端消费兑现偏温和，但冬储预期逐步升温，对采购形成一定支撑。节后第二周国内锌锭社会库存小幅去化，显示需求仍具韧性。9月新能源汽车产量同比增长16.9%，全年累计增速12%，镀锌及锌合金部件单位用锌空间继续提升，为中长期需求提供增量。海外支撑明显弱化：LME锌库存连续累库至16.3万吨附近，创17个月新高，海外现货紧张担忧显著缓解。
现货市场，现货升贴水格局变化有限，持货商出货意愿较强，下游以观盘为主，逢低压价补货尚可。第二交易时段期锌跌幅收窄，刚需采购节奏仍在，但低价货源有限，整体成交表现一般。
综合判断，美联储按兵不动预期较高、美债收益率走高继续支撑美元，宏观层面仍对锌价形成压制。近期锌价连续回调后，贸易商低价出货意愿不足，下游恐跌情绪下刚需消费有限。短期单边趋势性行情较难出现，下方受矿端成本与冶炼亏损托底，上方受弱需求与海外累库压制，预计锌价延续区间震荡格局。
明日主力参考运行区间：25300—26300元/吨。
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