商务部第26号公告将战略矿产两用物项出口违规举报升级为全供应链监督，覆盖稀土、钨、锑、镓、锗等品种，管控由此前节点式走向全链条闭环。暂停期延续至2026年11月，违规举报覆盖开采、冶炼、贸易各环节。政策加码之下，战略小金属的稀缺属性被重新定价，资源话语权博弈进入深水区。7月14日长江综合数据显示，钨粉均价报955000元/吨，单日下跌25000元；钼铁却报330500元/吨，逆势上涨2000元；1#锑报104950元/吨回落1000元，2#锑报100950元/吨同步跌1000元；1#钴报385500元/吨持平。管制收紧与价格分化同台，战略品种的定价逻辑出现裂痕。同期钴市整体平稳，钴粉报480000元/吨、氧化钴报298000元/吨均无波动，战略品种间的冷热分化进一步加剧。宏观面上，当日长江综合铜价报104345元/吨上涨1030元，镍报130000元/吨上涨1200元，基本金属偏强为小金属提供比价支撑。镁报17550元/吨、电解锰19200元/吨持平，小金属内部多数品种陷入横盘。稀土永磁企业排产以销定产，原料库存向长单集中，散单补库意愿偏弱。
稀土侧，氧化镝均价报1417500元/吨，较前一交易日回落5000元；金属镝报1735000元/吨下跌2500元。氧化钕报820000元/吨，氧化镨报830000元/吨双双持平；金属钕报1025000元/吨，金属镨报1050000元/吨亦无波动。锗镓铟方面，铟报5780元/千克小涨80元；锗报23350元/千克，镓报1970元/千克，均维持高位运行。出口审批趋严叠加伴生供给刚性，光通信与半导体卡位令稀缺成色持续走强，矿端惜售使隐性库存维持偏紧。供给稀缺与政策刚性共振，战略金属的价值锚点正在上移，铟价小涨正折射算力备库的预期。氧化锗报16550元/千克持平，锗镓铟的伴生属性令供给弹性天然受限。锗镓铟的出口审批趋严，令海外采购成本抬升，间接支撑国内报价。
需求侧，国常会部署数字中国建设，算力网与通信网建设提速，稀土永磁与锗镓铟的终端备库预期升温。供给端矿端惜售与下游刚需分化并存，政策刚性为战略金属构筑长期价值底。若全产业链监督落地，稀土钨锑定价权或进一步向资源国集中。钼铁报330500元/吨的逆势上涨，由特钢与军工用钢托底，与钨粉形成镜像。后续关注出口合规成本向终端传导的节奏，以及钼强钨弱的割裂格局能否收敛。钨粉能否在95万元关口企稳，将成为观察供给刚性与政策效力的关键窗口。超算算力扩容对高端磁材的拉动仍需订单验证，战略小金属的稀缺叙事远未到终点。短期价格在政策溢价与需求淡季间拉锯，资源国定价权重估仍是中期主线。
CCMN长江有色网讯 小江
