矿端惜售订单稀少，钨粉95.5万/吨再跌2.5万、锑价同步回落千元

7月14日长江综合报价显示，钨粉均价报955000元/吨，单日下跌25000元，延续自6月高位回落的态势。黑钨精矿在成本线附近激烈博弈，上下游在盈亏边界拉锯。供应端新增订单稀少，冶炼企业原料采购仅保供长单，矿端惜售落货与下游刚需跟进的分化格局短期难以化解。硬质合金利润在钨粉重挫中持续承压，产业集中补库后已进入阶段性调整，现货成交偏向清淡。钨粉自百万关口失守后，市场情绪转弱，贸易商报价贴水扩大，散单成交稀少。原料端钨精矿让利有限，上下游价格博弈在成本线附近白热化。硬质合金企业以销定产，原料库存天数压缩至低位，补库意愿受制于订单。钨精矿环节利润受挤压，部分高成本矿山已逼近盈亏平衡线。钨粉现货贴水走扩，贸易商持货意愿下降，流通库存显性化。

锑市同步走弱，1#锑报104950元/吨下跌1000元，2#锑报100950元/吨同样回落1000元。三氧化二锑99.8%报94000元/吨持平。钴系表现平稳，钴粉报480000元/吨、1#钴报385500元/吨均较前一交易日持平；硫酸钴报85200元/吨、氧化钴报298000元/吨亦无波动。供应宽松下挺价意愿与出货节奏相互拉锯，小金属内部盈亏温差显著拉大。板块景气割裂特征突出，钨钴锑的供应宽松与钼铁的特钢托底形成鲜明对照，内部比价关系正在重排。四氧化三钴报320000元/吨持平，电池级硫酸钴85800元/吨持平，钴盐链整体横盘。氧化钴298000元/吨横盘，反映三元前驱体排产仍偏谨慎。

钼铁成为供应分化中的另类，报330500元/吨逆势上涨2000元，特钢与不锈钢需求托底，能源与军工用钢支撑其景气。相较钨系走弱，钼因稀缺性维持溢价，小金属内部“钼强钨弱”格局延续。钼铁上涨亦受钼精矿偏紧支撑，与钨的矿端逻辑形成反差。若矿端惜售持续，成本线关口或成黑钨精矿短期硬支撑。后续关注长单履约率与下游补库时点，供应刚性对价格的托底效应仍待验证。钨粉单边下行正考验产业链库存韧性，短期变量主导价格节奏，需求端修复尚需时间验证，供应刚性与需求淡季的拉锯仍将延续。宏观层面铜铝镍当日偏强，但未能外溢至小金属供应端，品种间节奏分化加剧。钨的弱势与钼的坚挺，构成小金属内部最鲜明的比价反差。钼精矿偏紧使钼铁成本支撑坚实，与钨粉的成本逻辑形成镜像对比。小金属内部比价重排，正成为资金与产业重新定价的焦点。三氧化二锑94000元/吨持平，锑系上下游以长单为主，散单清淡。

CCMN长江有色网讯 小江