镁价重回1.8万元！煤炭撑底 + 新能源拉货，这波涨势能稳吗？

2025 年 10 月 20 日，长江现货 1# 镁均价报 18000 元 / 吨，较上一交易日小幅上涨 100 元。在 “金九银十” 传统旺季尾声，这一涨势为一度承压的镁市场注入信心，背后是成本端强力支撑、需求端政策催化与行业预期改善的多重逻辑共振。

成本端的煤炭涨价潮成为本次镁价反弹的核心推力。镁冶炼作为典型的高耗能产业，能源成本占比超 60%，而 10 月以来国内煤炭市场的强势上涨直接推高镁厂生产门槛。数据显示，秦皇岛港 5500 大卡动力煤价格已涨至 723 元 / 吨，较本月初上涨 1.22%，鄂尔多斯地区三成煤矿上调报价 5-20 元 / 吨，榆林块煤单日涨幅更是达到 30 元 / 吨。叠加大秦线秋季集中修（10 月 7 日至 26 日）导致港口运输受限，曹妃甸港可售动力煤库存从 9 月底的 210 万吨骤降至 10 月 15 日的 87 万吨，煤炭市场 “产地收紧、港口缺库” 的格局愈发明显。某中型镁企负责人透露，动力煤每涨 100 元 / 吨，吨镁成本将增加约 800 元，当前煤价上涨已使部分企业逼近成本线，降价出货意愿显著减弱，客观上形成价格底部支撑。

需求端的政策利好与下游复苏则成为价格上行的关键拉力。近期工业和信息化部等八部门联合印发的《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》明确提出，“持续扩大镁合金在新能源汽车锻造轮毂、一体化大型铸件、电机壳体等部件的应用”，直击镁合金轻量化优势场景。政策催化下，下游新能源汽车市场需求持续释放：宝马集团第三季度新能源车型交付 15.13 万辆，同比增长 15%；奔驰纯电车型销量环比增长 22%，高端车型对轻量化材料的需求显著提升。行业龙头企业的订单动态更能印证需求回暖 —— 鑫铂股份镁铝合金产品已稳定供货，月产能达 2 万套，且机器人用镁铝合金结构件预计 11 月底送样头部客户，新兴领域需求打开增长空间。国际市场需求同样发力，天津港原镁（99.90%）FOB 美元报价已涨至 2460 美元 / 吨，德国、韩国等制造业大国进口数据改善，形成国内外需求共振。

市场预期的改善进一步放大了短期涨势。此前因宁夏新建 20 万吨级镁合金项目投产、主产区开工率回升引发的供应担忧，在成本上行与需求复苏的双重作用下逐步缓解。尤其是全球镁业龙头宝武镁业 “矿石 - 原镁 - 镁合金 - 回收” 全产业链布局的优势凸显，其与埃斯顿合作开发的镁合金机器人部件已进入量产阶段，印证了镁合金在高端制造领域的不可替代性。叠加美联储降息预期持续发酵，为包括镁在内的工业金属提供了流动性支撑，市场情绪从谨慎观望转向积极补库。

对于后续走势，市场普遍认为短期镁价将在 1.8-1.9 万元 / 吨区间震荡。成本端需重点关注大秦线检修结束后的煤炭供需变化，若动力煤价格持续上行，吨镁成本压力将进一步传导至现货价格；需求端则需跟踪四季度新能源汽车销量数据与政策落地效果，八部门方案中 “推动上下游签订长期协议共担成本风险” 的举措，有望缓解镁价周期性波动难题。长期来看，随着新能源汽车单车用镁量向 25kg 目标迈进，低空经济 eVTOL 单机 200 公斤用镁需求释放，镁合金市场规模预计 2030 年突破 850 亿元，此次价格反弹或成为行业向 “结构优化” 转型的起点。

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