今日不锈钢期货呈现弱势震荡格局，截止15:00分主力合约2507最新收报12840，最低收报12800，下跌130元，反映出市场对短期供需压力的担忧。现货市场方面，贸易商报价随盘下调；宏观面，穆迪将美国主权信用评级从 Aaa 下调至 Aa1，引发市场对债务风险的担忧，美国零售销售增速放缓，消费者信心指数创历史第二低，显示内需承压。周内市场面临多位美联储官员讲话，市场情绪偏向谨慎，导致全球资本风险偏好下降，金属市场避险情绪升温，大宗商品价格整体弱势震荡，日内不锈钢震荡下跌；
原材料成本支撑弱化，镍价持续疲软成为关键变量，LME 镍库存攀升至 20.2 万吨，菲律宾雨季结束后镍矿供应逐步恢复，镍铁价格回落，尽管铬铁因南非矿源紧张价格坚挺，但镍价下行已抵消其成本支撑作用。
供应端：产能释放与结构调整并存，5 月国内 43 家不锈钢厂粗钢排产 环比减少 ，但同比仍增长态势，海外产能格局重构，印尼镍湿法中间品项目加速投产，格林美、青山等企业产能将于 2025 年释放，进一步压低全球精炼镍成本中枢。与此同时，韩国对华热轧不锈钢板征收 21.62% 临时反倾销税，倒逼中国企业加速向东南亚、中东等新兴市场转移出口重心。需求端：结构性亮点与季节性压力博弈，主要流向印尼、越南等地的基建与家电制造领域。出口市场逆势突围，中马自贸协定生效后，不锈钢厨具等产品关税降至零，预计全年对马尔代夫出口将增长态势。内需修复节奏分化，家电领域表现亮眼，但房地产市场持续低迷，拖累建筑用不锈钢管、装饰板等需求。汽车行业呈现 “高端化替代” 趋势，但传统燃油车需求疲软制约整体增长。预计短期内不锈钢弱势震荡后反弹概率较大；本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网www.ccmn.cn）
