一、本周行情综述
本周锌价震荡偏强。长江现货0#锌周五均价24,830元/吨，较上周五（7月3日）24,330元/吨上涨2.05%；周均价约24,632元/吨，周内最高24,880元/吨、最低24,380元/吨。沪锌全周运行于24,465—24,850元/吨，周五收盘24,850元/吨，周涨2.39%（较上周五收盘24,270元/吨）；伦外锌3M周五3,616美元/吨，周涨4.12%（较上周五3,473美元/吨）。
技术面看，沪锌周K线收小阳，价格站上5周均线，MACD绿柱收窄、短线弱势修复；但上方整数关口及20周均线压制仍在，高位追多需谨慎。
二、核心因素周度演变
1. 供给端：矿端持续偏紧，国产锌精矿TC已跌至-500至-600元/金属吨历史低位，进口TC同步深陷-78美元/干吨负值区间；冶炼利润（含副产品）趋近盈亏平衡线，吨锌亏损超2000元，7月多家冶炼厂集中检修减产、预计产量环比下滑。韩国永丰石浦锌冶炼厂火灾事件提振伦锌单周涨2.49%至3616美元。
2. 需求端：终端消费延续疲弱，房地产、基建等传统板块淡季特征显著，镀锌企业开工率回落、成品库存累库，下游畏高、现货散单交投偏淡，成交以长协履约为主；特高压与算力基建托举部分需求韧性。
3. 库存：LME锌库存降至11.48万吨（周减3875吨）；上期所锌库存15.22万吨（周微增952吨），国内七地社会库存26.58万吨仍处逾四年高位，绝对量高企压制上行空间，外强内弱（伦锌升水、沪锌contango）格局延续。
4. 资金与比价：沪锌持仓自6540手降至3730手；沪伦比值6.87—7.01，内弱外强下出口空间或有望打开。ILZSG上调2026年全球锌市供应短缺预期，矿紧逻辑仍是主线。
三、下周市场前瞻
关键变量：①锌精矿TC能否企稳及炼厂减产兑现力度；②国内社库去化节奏；③海外矿山（秘鲁、哈萨克斯坦）扰动。价格区间预测：沪锌主力或运行于24400—25200元/吨，长江现货0#锌参考24500—25200元/吨，矿紧与减产提供底部支撑但高库存与淡季限制反弹。风险提示：若炼厂复产超预期或需求进一步走弱，锌价或回踩区间下沿。
【CCMN长江有色网讯 小江】
