一、本周行情综述
本周铝价震荡偏强。长江现货A00铝周五均价23,120元/吨，较上周五（7月3日）22,760元/吨上涨1.58%；周均价约22,980元/吨，周内最高23,140元/吨、最低22,820元/吨。沪铝全周运行于22,835—23,095元/吨，周五收盘23,035元/吨，周涨1.01%（较上周五收盘22,805元/吨）；伦外铝3M周五3,211美元/吨，周涨4.15%（较上周五3,083美元/吨）。
技术面看，沪铝周K线收小阳，价格站上5周均线，MACD绿柱收窄、短线弱势修复；但上方整数关口及20周均线压制仍在，高位追多需谨慎。
二、核心因素周度演变
1. 供给端：国内冶炼开工维持高位，云南复产接近尾声，铝水比例偏高持续削减铸锭量；成本端氧化铝低位运行于2650—2850元/吨，几内亚新矿业政策仍未落地、前期政策溢价消散，成本支撑力度减弱。广西强降雨阶段性扰动氧化铝厂及港口发运，区域供给扰动短线支撑原料情绪。
2. 需求端：传统消费淡季特征显著，铝加工龙头开工率微降至61.9%—62.6%，建筑型材、光伏边框订单增速放缓，压铸环节正值淡季、汽车零部件及通用类产品新增订单有限，下游对高价原料接受度偏低、按需采购为主。
3. 库存：LME铝库存降至28.77万吨（周减1.1万吨）逼近年内低位，注销仓单结构偏紧；上期所铝库存48.17万吨（周减2.42万吨），国内电解铝社会库存109.8万吨延续去化，低铸锭量与去库为价格提供底部支撑。
4. 资金与比价：沪铝持仓周内自3.7万手降至1.98万手，多头逢高减持；沪伦比值7.17—7.35，进口窗口维持关闭。中东美伊局势反复扰动供应预期，伦铝反弹带动内外盘联袂走强。
三、下周市场前瞻
关键变量：①几内亚铝土矿出口政策落地节奏；②中东地缘局势演变；③国内社库去化持续性及下游备货节奏。价格区间预测：沪铝主力或运行于22500—23500元/吨，长江现货A00铝参考22600—23200元/吨，整体震荡偏强、重心略上移。核心逻辑：社库去化与伦铝反弹提供支撑，但氧化铝成本松动、淡季需求疲软限制上行空间。风险提示：若几内亚政策超预期宽松或需求进一步走弱，铝价或回踩区间下沿。
【CCMN长江有色网讯 小江】
