长江有色: 高通胀叠加加息预期持续打压 30日铝价或大跌

长江铝价alu.ccmn.cn短评：高通胀叠加加息预期持续打压，隔夜伦铝大跌3.11%创四月新低；地缘溢价基本出清，国内库存仍处六年高位，下游消费偏弱，今现铝或大跌。

【铝期货市场】：高通胀叠加加息预期持续打压，隔夜伦铝大幅回撤，跌势居前，最新收盘报价3099美元/吨，收跌99美元，跌幅3.11%，成交量27436手增加5986手，持仓量615377手减少7992手。晚间沪铝开盘后直线走弱，盘面跌势不断走阔；主力月2608合约最新收盘价报22515元/吨，跌505元，跌幅2.19%。

伦敦金属交易所（LME）6月27日伦铝最新库存量报306725吨，较上个交易日下降1500吨，跌幅0.49%。

长江铝业网讯：6月29日现货铝价，长江现货A00铝锭价报22940元/吨，涨60元；广东现货A00铝锭价报22920元/吨，涨40元。

宏观层面，刚刚过去的周末，美伊双方以实际行动诠释“边打边谈”——美军轰炸伊朗军事设施，伊朗向驻科威特和巴林的美军基地发射导弹与无人机。谈判桌与战场间的反复拉扯不仅牵动全球能源市场神经，更在11月美国中期选举前夕给特朗普政府带来沉重政治压力。特朗普威胁对向美企征收数字服务税的欧洲国家施以报复性关税，欧盟委员会回应称将“坚决捍卫自身权利”，若欧盟“合法政策”遭遇“单方面措施”，将迅速果断应对。

国内方面，国家能源局局长王宏志在国新办发布会详解“十五五”新型能源体系建设规划，围绕拓宽民营能源投资渠道、推进算力电力双向协同、扩大非化石能源供给三大方向，明确放开重大能源项目准入、完善算电统筹布局、落地超20万亿级能源重点工程。

产业基本面，上周中东地缘风险溢价持续出清，但海外铝供应偏紧局面短期难以明显改善——年内当地铝厂无法恢复满负荷生产。LME铝库存持续下滑至30.67万吨近四年低位，可用库存中90%为俄铝，西方买家“有库难用”的结构性矛盾未解，海外供应偏紧格局短期难以根本扭转。国内端，截至6月26日当周沪铝社会库存环比降14,459吨至51.29万吨，去库动力源于内外价差走扩打开出口窗口及铝价回调刺激下游逢低补库，但绝对库存仍处近六年高位，前期累库规模较大使持续去库后库存水平对铝价上涨驱动仍不强。需求端，传统建筑及光伏领域排产走弱（光伏新增装机受前期抢装透支影响大幅回落），但新能源车、储能及AI数据中心用铝需求高增构筑消费韧性——储能市场景气度持续攀升，上半年累计签约规模达550GWh，二季度订单呈直线拉升态势。成本端，国内电解铝平均完全成本约15,725元/吨，行业吨铝利润虽丰厚，但几内亚铝土矿供应收紧及赤泥库排查为成本线提供坚实支撑。

综合来看，高通胀叠加加息预期持续打压，美伊谈判声明仅一周再起硝烟；科技股热潮持续降温。LME铝近期跌至四个月新低，铜铝比修复至4.2-4.4区间，国内铝合金现货对铝现货转为升水，国内外铝价差及跨品种比值均已修复至中东冲突前水平、充分回吐前期利多，短期或存企稳迹象。但地缘溢价基本出清、国内库存仍处六年高位、下游消费偏弱，今现铝或大跌。

今日价格运行区间22,300-23,100元/吨。

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