镨价单日再涨1000元！缅甸动荡+核能订单引爆轻稀土“核反应堆”

长江有色金属网数据显示，6月24日，长江综合金属镨均价报59.65万元/吨，较上一交易日上涨1000元；氧化镨均价46.3万元/吨，上涨750元。此次涨价是核能战略订单集中释放、低空经济需求爆发与政策收储预期共振的结果，折射出镨作为战略资源的稀缺性正在被市场重新定价。

核能领域：高端订单锁定三年供给

中国第四代核电站（华龙一号）建设提速成为镨需求爆发的核心引擎。二季度新增8台机组核准，单机组镨合金用量达5-8吨，直接拉动高端镨制品需求。北方稀土已与中核集团签订三年长协，锁定80吨核级镨合金供应，占其年产能的20%。值得注意的是，核能领域镨需求占比已从2024年的18%跃升至26%，且核级镨合金毛利率高达48%，较传统产品溢价15个百分点，成为龙头企业利润增长极。

低空经济：具身机器人催生百万吨级增量

低空经济赛道崛起为镨需求注入新动能。人形机器人、无人机（eVTOL单机钕铁硼用量3.2公斤）订单环比增长25%，特斯拉Optimus二代量产计划提前至2025年四季度，远期百亿台级需求或带来年1.5万吨镨增量。这一需求结构变化正倒逼产业链技术升级：厦门钨业通过晶界渗透技术将镨添加比例从2.8%降至1.8%，磁材成本降低15%，成功绑定宁德时代、格力等客户。

政策收储：5000吨商业储备箭在弦上

工信部于6月启动5000吨轻稀土商业收储，成为价格上行的重要推手。当前氧化镨社会库存较年初下降18%，贸易商惜售情绪蔓延，市场流通货源持续收紧。更值得关注的是，商务部近期释放“合规申请加速审批”信号，暗示稀土出口管制政策或从“骤紧”转向“结构性松绑”，这将推动国内价格向海外高价收敛，形成“国内上涨锚定海外”的新周期。

供应链扰动：缅甸冲突加剧原料紧张

地缘政治风险成为供应端的“灰犀牛”。缅甸克钦邦冲突反复导致5月稀土矿进口量环比下降12%，南方离子型稀土矿分离成本重回160万元/吨高位。与此同时，美国Mountain Pass矿对华出口量同比骤降23%，特斯拉无镨电机性能落后20%，本土磁材厂开工率仅65%，进一步强化中国高端镨制品的全球议价权。

龙头企业：技术壁垒构筑利润护城河

行业龙头通过技术革新巩固市场地位：北方稀土依托全球最大白云鄂博矿（占全国60%镨储量），扩建年产8万吨氧化镨钕产能；中国稀土集团掌握离子型稀土规模化分离技术，晶界扩散技术将镝添加比例从2.5%降至1.2%，单吨磁材成本降低18%。这些技术壁垒使得龙头企业在价格博弈中占据主动，北方稀土一季度净利润同比暴增727%，印证高端化战略成效。

后市展望：60万关口近在咫尺

综合多方因素，镨价短期仍具备上行动能。技术面看，金属镨正挑战60万元/吨整数关口，若收储规模超3000吨可能冲击61万元历史峰值；氧化镨受分离成本（42万元/吨）支撑，预计在46.8万-47.5万元/吨区间震荡。对于产业链企业而言，需警惕美联储加息周期对大宗商品金融属性的压制，同时关注核能订单交付节奏与低空经济技术迭代速度。

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