钨价上扬500元！政策收紧与需求爆发共振，稀缺资源再掀涨价潮

长江有色金属网数据显示，6月24日，长江综合钨粉均价报377500元/吨，较上一交易日上涨500元。此次涨价并非孤立事件，而是政策约束、需求爆发与资本博弈多重因素共振的结果，折射出钨作为战略资源的稀缺性正在被市场重新定价。

政策端：刚性约束持续收紧，供给天花板显现

中国作为全球钨资源主导国，正通过开采总量控制与环保督察“双紧箍”重塑供给格局。2025年自然资源部下达的首批钨矿开采指标仅5.8万吨，较2024年缩减6.45%，低效矿区指标直接归零。与此同时，环保督察组常驻江西、湖南等主产区，中小矿山因环保不达标被迫减产，导致钨精矿供应持续偏紧。据中国钨业协会数据，2025年1-5月国内钨精矿产量同比下降8.3%，而同期进口量虽增长47.28%，仍难填补供给缺口。

需求端：新兴领域需求井喷，传统应用迭代加速

下游需求呈现“双轮驱动”特征：

高端制造领域：新能源汽车精密加工刀具用量年增25%，光伏钨丝替代金刚线趋势明确，其切割效率提升15%、成本下降10%的特性，推动头部组件厂商大规模导入。国防领域，五代机隐身涂层、PL-15导弹预制破片等装备升级，带动高端钨制品需求年增超20%。

技术革命领域：核聚变商业化提速使钨硼中子屏蔽材料需求突破6000吨/年，低空经济崛起拉动无人机用钨合金结构件需求激增18%。更值得关注的是，PCB微钻用超细钨丝渗透率已提至20%，成为半导体产业链关键材料。

资本端：主力资金博弈加剧，贸易商囤货待涨

尽管钨概念板块主力资金净流出，但结构性机会凸显。翔鹭钨业因核聚变材料概念逆势大涨，章源钨业月内涨幅超30%，显示资金对高端钨制品的青睐。更值得警惕的是，贸易商策略发生根本性转变：从“快进快出”转向“囤货待涨”，部分大型贸易商库存较年初增长150%，押注下半年国家战略收储。这种“供需错配+资本助推”的组合，进一步放大了钨价上涨动能。

龙头企业动态：产能扩张与技术突破并行

行业龙头厦门钨业的动作颇具代表性：公司2024年年报显示，其光伏钨丝产能已扩张至200亿米/年，良品率提升至92%，成本较行业平均水平低15%。同时，公司联合中科院研发的核聚变用钨基复合材料进入量产测试阶段，若通过认证将打破国际垄断。这种“规模优势+技术壁垒”的双重护城河，使其在涨价周期中占据主动。

后市展望：供需缺口支撑高价，警惕政策调控风险

综合多方因素，钨价短期仍具备上行动能。技术面看，38万元/吨整数关口面临考验，若突破可能引发新一轮补库行情。但需警惕两大风险：一是国家储备局可能启动抛储平抑价格；二是环保督察放松导致供给意外增量。对于产业链企业而言，当前时点更需关注龙头企业产能布局与高端产品占比，而非单纯押注价格反弹。

【文中数据来源网络，观点仅供参考，不做投资依据！】