长江有色：28日氧化铝期价大涨2.43% 下游追高补货意愿不足

长江有色网10月28日讯，今日氧化铝所有合约全线反弹，主力2701合约先高开劲涨，盘面涨势亮眼；截止当日15：00收盘，氧化铝主力月2701合约报2610元，涨62元，涨幅2.43%；加权合约累计成交321753手，比前一交易增加54376手，涨幅20.34%；持仓量521577手减少35016手，跌幅6.30%。

今日国内氧化铝现货价格持稳；据长江有色网ccmn数据，10月28日氧化铝华南地区每吨报2630-2680元之间，与前一交易日报价持稳；华东地区氧化铝每吨报2680-2720元之间，与前一交易日报价持稳；西南地区氧化铝每吨2665-2705元之间，与前一交易日报价持稳；西北地区氧化铝每吨报2895-2935元之间，与前一交易日报价持稳。

今日上期所氧化铝期货主力2701合约偏强上行，日间交易收涨2.43%，国内氧化铝现货价格持稳；

宏观面，中东和谈推进带动原油连续回落，通胀—紧缩链条的边际扰动弱化，大宗商品获阶段性喘息。但地缘冲突具反复性，若局势重燃推升能源价格，将再度强化通胀预期与收紧押注，形成金属端逆风。该“支撑可逆”结构下，氧化铝反弹仅属估值修复，而非趋势反转起点。

基本面，矿端，国产矿刚性偏紧，进口矿海运费阶段反弹、海外发运略收，但前期低价订船对应的到港增量仍在释放，矿端整体宽松，成本支撑传导有限。供应端，氧化铝运行产能保持高位，虽局部检修、技改致利用率边际下滑，但年内新产能爬坡叠加长单保供诉求，稳产意愿偏强，无规模性减产兑现。需求端，电解铝产能贴近政策天花板，无增量采购空间，产业过剩格局未改，厂港库存累积至高位，上方压力持续。

现货市场，今日刚需交投环比回暖。受高成本、国产矿约束及技改影响，可流通现货边际收紧，持货商贴水报价收窄；下游电解铝企业仍以逢低刚需补库为主，追高意愿不足。

综合来看，美联储本周议息为宏观核心变量，通胀粘性下政策表态不确定性高，美元与美债收益率摆动直接扰动有色估值。氧化铝“过剩主导、成本托底”格局未变：价格逼近边际成本线，跌势放缓但无反转基础；国内产量高位、需求无增、出口窗口未开、库存施压，反弹仅看修复。操作上维持反弹偏空、逢高沽空思路。

明日氧化铝主力合约参考运行区间：2,530—2,650元/吨。

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