【盘面重心上移 现货同步跟涨】8月5日午间时段，锌价重心整体抬升。沪锌2609合约最新价格25,300元/吨，较昨日结算价24,955元上涨345元，涨幅约1.38%。该合约当日开盘25,110元，盘中最高25,335元，最低25,095元，日内运行区间240元，价格中枢较昨日抬升一档。资金参与保持活跃，沪锌2609合约成交109,679手，持仓117,439手，成交持仓比约0.93，日内短线交易与跨日头寸并行。按每手五吨折算，该合约持仓对应名义现货规模约58.7万吨，午间成交金额约138亿元。现货端同步跟涨，长江现货1#锌均价25,090元/吨，0#锌均价25,190元/吨，两个牌号较昨日均上涨260元。以午间最新价格计算，沪锌2609合约较1#锌现货升水210元，较0#锌现货升水110元。期货涨幅比现货多出85元，盘面对现货的牵引作用占据主导。
【仓单向少数方集中 交割博弈升温】据CCMN平台8月4日报道，LME锌库存逼近低位，现货仓单集中度抬升，贸易巨头托克手握大量可交割锌仓单，深度升水之下8月合约暗藏逼仓隐患。仓单向少数持有方集中，意味着可自由流通的货源变薄，临近交割窗口，空头寻货补库的难度随之上升，现货升水结构由此得到强化。这一结构性变化传导至国内市场，同样体现在持仓与价差两端。沪锌2609合约持仓117,439手，成交109,679手，成交量与持仓量体量接近，说明多空分歧集中在交割环节的货源归属上，而非单纯的方向判断。现货牌号价差亦给出印证，长江现货0#锌均价25,190元/吨，1#锌均价25,090元/吨，高牌号资源溢价稳固，可交割品级的货源相对偏紧，现货锌价格冲上近半年高位。
【价差重构 产业两端应对分化】价格结构的变化，对产业链两端提出不同的经营要求。正向价差为持货贸易商打开卖出保值的操作空间，冶炼企业与仓储持货方可依托升水锁定加工与仓储收益。对镀锌、压铸、电池等下游采购方而言，现货锌价格上涨，原料入库成本被直接抬高，采购节奏多转为按需补库，长单执行与点价窗口的选择更趋谨慎，多数加工厂将原料库存天数压至安全线附近。从日内区间看，25,095元构成午间下沿，25,335元为上沿，240元的波动幅度对短线头寸的止损设置提出更高要求；持仓117,439手对应约58.7万吨名义现货量，临近交割月的头寸迁移与展期成本，成为多空双方共同关注的变量。库存低位、仓单集中、期现升水三条线索交织，锌市定价的话语权正向货源持有端倾斜，后续需持续跟踪伦敦库存变动与国内社会库存的匹配情况。
CCMN长江有色网讯 小江
