【采购集中入场 成交气氛升温】8月5日，国内锌市成交气氛趋于活跃。现货市场，长江现货1#锌均价25,090元/吨，0#锌均价25,190元/吨，两个牌号较昨日双双上涨260元。下游采购在早间价格回落至25,095元附近时集中入场，午前实际成交转好，反向推动价格重心上移。沪锌2609合约成交109,679手，持仓117,439手，量能与持仓同处高位，买卖双方参与度均较高。以每手五吨计，午间成交对应名义现货量约54.8万吨，持仓对应约58.7万吨。现货260元的涨幅与期货345元的涨幅之间存在85元落差，期现价差走阔至210元，说明现货跟涨节奏相对稳健，下游接货仍以刚性需求为主，追高情绪受到成本约束。
【镀锌与基建共振 消费流向清晰】镀锌板卷是精炼锌消费的第一大流向，其订单变化直接映射到锌锭的日耗节奏。进入八月，钢厂镀锌产线排产维持在偏高水平，基建端的钢结构、桥梁护栏、电力铁塔与光伏支架等项目集中施工，带动镀锌加工订单排期延长，锌锭采购由此前的观望转为分批补库。压铸锌合金方面，五金卫浴与汽车零部件订单逐步恢复，对高牌号资源的需求上升，长江现货0#锌均价25,190元/吨较1#锌高出100元，牌号价差稳定，正是高牌号需求刚性的直接体现。氧化锌行业受轮胎与陶瓷需求带动，原料采购同样保持节奏。据CCMN平台8月4日报道，LME锌库存逼近低位，现货仓单集中，贸易巨头托克手握大量可交割锌仓单，海外可流通资源趋紧，国内下游在原料端的备货意愿因此得到强化，采购前置的特征在午间盘面上表现清晰。
【成本抬升 加工环节调整节奏】原料成本的抬升，正在改变下游企业的经营安排。锌锭在镀锌与压铸环节的成本占比较高，现货一日上涨260元，直接压缩加工利润空间，部分规模企业选择在期货端建立买入保值头寸对冲风险。沪锌2609合约最新价格25,300元/吨高于长江现货1#锌均价210元，正向价差之下买入保值的持有成本上升，企业更倾向缩短点价周期、压缩原料库存天数，以周度乃至日度节奏安排补库。贸易环节亦同步调整，午间现货升贴水随盘面走高而收窄，出货方挺价意愿增强，接货方则把采购拆分为小批量、高频次，单笔提货规模下降。终端需求的延续性，仍需跟踪镀锌产线开工与基建项目资金到位的实际进度。
CCMN长江有色网讯 小江
