CCMN国际市场：今日伦铝震荡走弱，LME三个月北京时间15：05报于3032.5美元/吨，较上一交易日结算价跌1.5美元/吨，跌幅0.05%。
国内期货市场：今日沪铝主力2612合约走势呈现“深V”反弹；开盘价报23015元/吨，盘中最高23120元/吨，最低22860元/吨，昨日结算23015元/吨，尾盘收至23045元/吨，涨30元，涨幅0.13%；沪铝主力月2612合约全天成交145880手减少15636手，持仓量236244手增加48360手。
CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格23510-23550元/吨，跌120元，升水275-升水315，持平；广东现货23425-23475元/吨，跌170元，升水200-升水250，跌45元；上海地区23500-23540元/吨，跌120元，升水265-升水305，持平
宏观层面，美联储9月加息后，市场对10月28日再度加息的概率已从约58%回落至17%左右，交易员仍普遍押注12月加息。本周美国数据面相对清淡，市场持续消化上周超预期通胀数据。当前欧美通胀预期同步抬升，美欧1年期通胀互换分别上行至2.74%、3.69%，二次通胀担忧加剧。美债收益率走高，美联储整体政策基调仍偏鹰，FXS美联储情绪指数维持127.51高位，对美元形成支撑，对铝价构成压制。
国内方面，发改委10月20日通报，全国10个要素市场化配置综合改革试点实施满一年，已形成首批56项可推广经验，覆盖土地、环境资源、数据等要素领域。下一步将推进一批牵引性强的试点任务落地，加快完善全国统一要素市场制度规则。
产业基本面，全球铝市正处于多空逻辑快速切换窗口。一方面，中东电解铝炼厂复产预期叠加印尼出口增长，远期新增供应定价逐步升温；但中东地缘局势仍存不确定性，供应修复节奏受阻，短期海外供应偏紧格局未改，LME铝库存持续去化至23.6万吨附近、处历史低位，为伦铝提供刚性支撑。国内端受4500万吨产能天花板严格约束，产量释放弹性有限：9月国内电解铝产量391万吨、同比增长3.1%，1—9月累计3503万吨、同比增长3.8%，供应端平稳增长，一定程度上抑制铝价上行空间。需求端，节后铝锭社库、铝棒库存同步去化，表现优于往年同期，旺季需求预期得到验证；新能源领域增量持续释放，9月国内新能源汽车产量同比增长16.9%，叠加电动摩托车锂电池新国标将于2027年落地，同步抬升电池壳体、散热结构单位用铝量，进一步打开铝需求增长空间。行业绿电转型持续推进，长期将重塑电解铝成本曲线，拉开绿电铝溢价空间。整体铝价呈现“下方成本托底、上方供应预期压制”的震荡格局，结构性支撑仍强。
现货市场整体偏弱，当月基差升至高位，区域价居全国最高，反向月差下远月基差涨幅更突出。持货商挺价失败后转贴水出货套现，流通明显放宽；下游仅跌价时有刚需，贸易商接货谨慎，盘面回升后买方几无补货，仅剩卖方喊价。
综合来看，铝价短期面临美债收益率上行与美联储政策预期的双重压制，同时法国骚乱与欧元区政治不确定性抬升市场避险情绪，短线偏空格局延续。沪铝受低库存、现货高升水、外盘回升支撑，但出库与加工费下滑限制反弹，国内高生产、海外供应增压制远月，近强远弱格局延续。下周美联储10月议息会议将成为重要催化，若会议释放偏鹰信号或美债收益率继续走高，铝价可能进一步测试22800元支撑；反之，若美联储表态偏鸽或地缘风险升级，铝价有望反弹测试23300—24000元阻力区。
明日主力运行区间参考：沪铝22800—23800元/吨；伦铝3M参考2900—3300美元/吨。
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