CCMN国际市场：今日伦铝冲高回落，LME三个月北京时间15：06报于2999美元/吨，较上一交易日结算价跌9美元/吨，跌幅0.30%。
国内期货市场：今日沪铝主力2611合约偏强探涨；开盘价报23280元/吨，盘中最高23425元/吨，最低23180元/吨，昨日结算23185元/吨，尾盘收至23340元/吨，涨155元，涨幅0.67%；沪铝主力月2611合约全天成交161516手减少15682手，持仓量187884手减少22935手。
CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格23630-23670元/吨，涨190元，升水275-升水315，涨15元；广东现货23595-23645元/吨，涨160元，升水245-升水295，跌10元；上海地区23620-23660元/吨，涨190元，升水265-升水305，涨15元。
宏观层面，市场目前以较高概率定价美联储10月底议息会议维持利率不变，主要依据仍是其过往沟通惯例。新任主席沃什尚未释放明确政策信号，也未排除后续加息可能，市场对10月暂停加息的定价仍存一定乐观风险。亚市美元指数低开后反弹，目前在101.80附近窄幅震荡；美股整体走弱，科技股领跌，市场对AI投资周期延续性的疑虑加重，美国资产估值端压力成为美元走势的边际利空。
国内方面，国家统计局19日公布三季度经济运行数据。商务部研究院研究员周密在国是直通车三季度经济形势分析会上表示，前三季度我国货物进出口接近40万亿元，已接近2022年全年规模，在主要经济体中增速突出，这一超预期外贸表现有助于提振权益与大宗商品市场风险偏好。
产业基本面，海湾地区电解铝企业正有序复产、投产，印尼新增产能也在逐步释放，远期供应增量预期增强；但中东局势僵持，红海、霍尔木兹海峡等航运通道不确定性仍高，电解铝跨区运输受阻，短期海外供应偏紧。LME铝库存降至23.79万吨附近，剩余可交割仓单高度集中于俄铝，铝价下方支撑较为明确。国内供应端受产能“天花板”约束，产量释放弹性有限。需求端进入传统旺季中段，下游加工龙头企业开工率回升超60%，国庆后企业集中复产，节前积压订单排产带动多个板块开工率同步回升。9月未锻轧铝及铝材出口量创近三个月高位，海外需求韧性延续。库存方面，截至10月16日当周，上期所铝锭库存环比下降2.94万吨至23.70万吨，周度降幅11.04%，处于2026年1月底以来阶段低位，旺季消费逐步兑现。国家能源局明确电解铝绿色转型路径，推动行业落实绿电消费目标，铝企通过自建风光、参与绿电交易加速低碳改造，长期将重塑行业成本结构，提升低碳产能占比，扩大绿电铝溢价，对铝价长期基本面形成结构性支撑。叠加交通、航空航天及电力基建投资持续，铝价韧性支撑仍强。
现货市场，持货商跟盘上调出货，部分逢高集中变现；下游存在追涨补货行为，但需求弹性释放有限，贸易商接盘意愿偏弱，交投氛围平淡。午后盘面继续走强，基差与铝价同步上行，部分持货商为加速获利了结主动下调出货，对现货成交形成一定拖累。
综合判断，宏观压力阶段性减弱，美国AI融资疑虑压制美指，市场对10月维持利率不变的押注较强，12月加息预期仍存，但高利率前景未消，铝价上行仍承压。铝市基本面维持供需紧平衡：海外供应偏紧、LME库存低位、国内现货库存快速去化、升水走扩、开工率回升，对铝价支撑较强；但上方宏观压力仍未解除，叠加消费淡季临近，需求边际走弱可能削弱支撑。短期铝价预计在当前区域磨底震荡。
明日主力运行区间参考：沪铝23000—23800元/吨；伦铝3M参考2900—3300美元/吨。
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