CCMN国际市场：今日伦铝盘面震荡下行后出现反弹，LME三个月北京时间15：06报于3029美元/吨，较上一交易日结算价涨2美元/吨，涨幅0.07%。
国内期货市场：今日沪铝主力2612合约窄幅横盘后出现快速回落行情，尾盘险守2.3万关键价位；开盘价报22970元/吨，盘中最高23170元/吨，最低22780元/吨，昨日结算23000元/吨，尾盘收至23050元/吨，涨50元，涨幅0.22%；沪铝主力月2612合约全天成交219556手增加73676手，持仓量244466手增加8222手。
CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格23590-23630元/吨，涨80元，升水265-升水305，跌10元；广东现货23505-23555元/吨，涨80元，升水180-升水230，跌20元；上海地区23580-23620元/吨，涨80元，升水255-升水295，跌10元。
宏观层面，当前美联储政策端释放明确审慎信号，市场完全跟随其沟通节奏而非单纯锚定经济数据，美债收益率高位大幅震荡，“10月按兵不动、12月加息”已成为压倒性共识。美国经济靠AI产业投资维持超预期韧性，增速长期高于非通胀性均衡水平；而通胀已连续六年高于2%目标，回落进程将延续至2028年，叠加地缘冲突推升油价破百、新关税抬升输入性压力，通胀粘性被进一步放大。主流预期下政策利率将在4.00%—4.25%见顶，但市场对后续额外加息的判断分歧正在扩大，更多经济学家认为后续加息两次的概率显著上升，利率峰值超预期抬升的上行风险持续累积，全球权益与大宗商品市场仍将长期受高利率环境约束。
国内层面，10月LPR维持1年期3.0%、5年期以上3.5%不变，政策利率稳定、银行净息差低位叠加三季度经济回暖，央行总量政策保持定力，逆周期调节更多依靠结构性工具发力；同时央行明确短端利率调控机制转型和多元贷款定价基准改革方向，有助于稳定流动性预期，提振债券、权益及实体融资端信心。
产业基本面，全球电解铝供需呈现“强现实、弱预期”格局。海外方面，中东炼厂逐步复产但完全恢复或延至明年一季度，印尼新增产能爬坡不及预期，短期海外现货仍偏紧，但2027年海外供应增加预期较强，对铝价上方空间形成压制。国内方面，电解铝合规产能天花板进一步固化，运行产能已接近4500万吨上限，供给弹性有限。海关数据显示，9月原铝进口17.21万吨，环比下降7.21%，同比下降29.41%；出口4.46万吨，环比增长104.21%，同比增长54.07%，反映内外比价下非美原铝流入套利窗口收窄，国内铝企借海外现货偏紧窗口向外分流富余产能。库存与需求方面，节后铝锭社会库存和铝棒库存同步去化，去库节奏好于往年同期，下游加工企业开工率回升，消费韧性得到验证。最新数据显示，光伏组件出口同比+10.58%，光伏、低空经济等高端领域用铝需求持续扩容，铝价底部支撑不断夯实，整体呈现短期偏强震荡、上方受远期供应预期压制的运行格局。
现货市场，实际反向结构月差继续扩大，基差高企刺激持货商加大出货变现力度，市场略显踩踏。下游补货积极性有所回升，但贸易商接货仍谨慎；午后盘面走弱后，持货商出货意愿下降，整体交投氛围转冷。
综合判断，铝价短期维持高位区间震荡。低库存、出口分流和高端需求提供底部支撑，但美元偏强、高利率预期以及2027年海外供应修复预期限制上方弹性。后续需重点跟踪国内消费持续性与社会库存去化节奏。
明日主力参考运行区间：沪铝22500—23500元/吨；伦铝3M参考2900—3300美元/吨。
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