长江有色：21日氧化铝期价收涨0.08% 下游铝厂刚需补库有限

长江有色网10月21日讯，今日氧化铝所有合约涨跌互现，主力2701合约窄幅区间震荡运行；截止当日15：00收盘，氧化铝主力月2701合约报2630元，涨2元，涨幅0.08%；加权合约累计成交144943手，比前一交易增加3235手，涨幅2.28%；持仓量461725手减少72042手，跌幅1.54%。

今日国内氧化铝现货价格持稳；据长江有色网ccmn数据，10月21日氧化铝华南地区每吨报2630-2680元之间，与前一交易日报价持稳；华东地区氧化铝每吨报2680-2720元之间，与前一交易日报价持稳；西南地区氧化铝每吨2670-2710元之间，与前一交易日报价持稳；西北地区氧化铝每吨报2915-2955元之间，与前一交易日报价持稳。

今日上期所氧化铝期货主力2701合约窄幅整理，日间交易收涨0.08%，国内氧化铝现货价格持稳；

宏观面，地缘冲突持续推高能源通胀，美联储鹰派基调未改，年底加息预期仍存，美债收益率高位运行，宏观整体处于强扰动状态。高利率抬升金属持有成本，美元波动放大内外盘价差，能源成本高企抬升海外冶炼成本、制约产能释放，氧化铝期货价格难深跌，短期跟随宏观情绪维持区间震荡。

基本面，供应端：内陆国产铝土矿供应持续偏紧，价格暂稳；海运费下行推动几内亚中小矿山复运，矿价存在阶段性回落预期。当前氧化铝运行产能处历史高位，山西受限产企业已恢复满产，广西新产能持续释放；虽部分氧化铝厂已进入现金流亏损区间，但企业为抢占四季度及明年长单份额，稳产保供意愿强烈，暂无明确减产检修计划，供应过剩格局短期难改。需求端：下游电解铝产能增量极为有限，氧化铝消费增长乏力，叠加净出口规模偏小，过剩态势仍在加剧。若无大规模减产落地，库存将持续攀升，继续压制氧化铝价格。海关最新数据显示，9月氧化铝出口量环比大幅下滑44.05%、同比下降3.5%；进口量环比下降80.04%，但同比上升16.3%，反映了当前在国内电解铝刚需支撑下，氧化铝内需保持韧性，外需阶段性走弱，整体需求未完全进入低迷状态。现货市场，流通货源整体供大于求，持货商仍有低价抛售情绪，下游铝厂刚需补库有限，难以提振市场买兴。

整体看，宏观多空因素交织，美元高位震荡，全球股市表现分化，市场风险偏好表现谨慎，氧化铝上方压力仍强。当前供应过剩矛盾仍主导价格，边际变化在于成本支撑逐步夯实：现货已贴近行业现金流成本，高成本区域检修预期升温，短期内2,600元/吨附近下行动能趋缓。但过剩格局未出现实质性扭转之前，任何反弹都缺乏持续性，反转需等待实质减产或出口窗口打开。

明日氧化铝主力合约参考运行区间：2,600—2,720元/吨。

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