2025年6月16日，碳酸锂价格延续跌势，电池级碳酸锂均价跌至6.06万元/吨，工业级碳酸锂跌至5.89万元/吨。主力期货合约收于5.978万元/吨，创近一年新低。这一颓势的核心驱动在于：
供应端“踩踏式增长”：
青海盐湖提锂进入生产旺季，叠加江西云母提锂企业技改复产，6月国内碳酸锂产量环比增长8.3%。盐湖股份、藏格矿业等企业新增产能持续释放，盐湖提锂成本低至3万-4万元/吨，成为市场价格的核心锚点。
进口压力边际缓解但总量仍高：5月碳酸锂进口量环比下降15%，但南美盐湖发运量仍维持高位，叠加非洲锂矿到港量增加，低成本进口资源对国内市场形成压制。
库存高压难解：
截至6月中旬，碳酸锂社会库存攀升至13.16万吨（含交割库、贸易商库存），可覆盖行业约50天的正常需求，库存流转周期延长至历史高位。冶炼厂库存占比超80%，抛售压力加剧市场恐慌情绪。
一、需求端“全线收缩”：动力与储能增速双放缓
下游需求疲软是价格下跌的另一推手：
动力电池增速“踩刹车”：
5月国内新能源汽车零售销量同比增长28%，较一季度回落17个百分点，终端车企价格战导致电池厂采购意愿低迷。动力电芯排产环比下降1.8%，正极材料企业仅维持刚需采购。
储能“抢出口”难撑大局：
海外储能项目抢装潮拉动5月储能电池出货量增长45%，但欧美市场库存压力显现，下半年需求增速或回落至20%以下。磷酸铁锂电池对三元材料的替代效应加剧，进一步压缩碳酸锂需求空间。
二、成本分化与产能出清：盐湖“屠刀”下的生存战
行业正经历结构性洗牌：
低成本盐湖企业“收割市场”：
盐湖提锂企业现金成本仅3万-4万元/吨，远低于锂云母提锂的8万-12万元/吨，盐湖股份、西藏矿业等企业凭借成本优势持续扩产，市占率从2024年的32%提升至38%
高成本产能“断臂求生”：
江西云母提锂企业因环保限产和成本倒挂，产能利用率不足50%，14%的产能已关停；外采锂辉石的冶炼厂亏损加剧，部分企业通过代工盐湖系企业维持运转。
三、期货市场博弈：空头主导与产业资本对冲
碳酸锂期货市场呈现“多空绞杀”格局：
主力合约持仓量减少1.545万手，市场参与度下降，投资者观望情绪浓厚。
产业资本通过“基差贸易+套期保值”对冲风险，如象屿新能源在12万元/吨时建立空头头寸，锁定库存贬值损失。
四、后市展望：震荡磨底与产能出清临界点
短期弱势难改：
6月碳酸锂供应量预计环比增长5%，库存压力难解，价格或下探5.8万-6万元/吨区间。
中长期修复逻辑：
若价格持续低于7万元/吨，2026年高成本产能（如云母提锂、海外高品位锂辉石矿）或加速退出，供需缺口收窄至12万吨，价格有望回升至9万-10万元/吨。
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