锑价维稳背后暗流涌动：政策助力+龙头扩产，价格中枢上移势在必行？

2025年6月16日，​​长江现货1#锑均价连续4天维稳于19万元/吨​​，结束了此前单日暴跌5000元的恐慌性抛售。这一“短暂平静”背后，是多重力量的动态平衡：

​​冶炼厂挺价策略显效​​：国内大型冶炼企业通过控制出货节奏、暂停低价抛货，试图稳定市场信心。安泰科数据显示，锑锭主流报价区间收窄至19-20万元/吨，但实际成交仍集中在区间下限。

​​缅甸地震余波暂缓供应压力​​：缅甸佤邦矿区6月3日发生的6.3级地震导致物流短期中断，锑精矿进口量环比下降15%（原预期月均3,000吨），部分缓解了国内库存积压压力。

​​政策救市预期升温​​：湖南、云南等锑矿主产区启动“稳产补贴”，每吨补贴3,000元，叠加中美经贸磋商在稀土关税上的阶段性进展，市场对出口限制边际放松存在博弈。

一、供需分析：光伏需求拉动，供应刚性约束

需求端强劲：

光伏产业：双玻组件渗透率提升，带动光伏玻璃用锑量持续增长，成为锑需求增长的主要驱动力。

阻燃剂领域：以旧换新政策推动家电、汽车等消费品更新，拉动阻燃剂用锑量提升。

供应端受限：

全球锑矿供应偏刚性：国内锑锭产量受进口矿收缩抑制，海外供应亦面临矿山品位下降、贸易壁垒等问题。

库存低位：国内冶炼厂商锑锭库存量处于历史低位，进一步加剧供应紧张局面。

二、政策与行业动态：政策支持助力，龙头企业引领

政策支持：

政府出台新一轮找矿突破战略行动，鼓励锑资源勘探开发，提升资源保障能力。

推动锑相关高新材料技术研发，促进产业向高端化、绿色化转型。

龙头企业表现：

湖南黄金：作为国内锑资源龙头，拥有完整产业链，2024年前三季度营收同比增长11.92%，净利润增长73.7%，显示行业景气周期下的盈利能力。

其他重点企业：华锡有色、华钰矿业等企业通过产能扩张、技术改造等方式提升竞争力。

三、后市展望：短期震荡，长期价格中枢上移

短期（1-2个月）：

需求端淡季效应或导致价格震荡，但供应刚性及库存低位提供支撑，下方空间有限。

中长期（3-6个月）：

光伏产业持续扩张及阻燃剂需求回暖，叠加供应端约束，锑价有望重拾升势，价格中枢上移至20万元/吨上方。

风险提示：全球经济衰退风险、光伏产业政策调整、地缘政治冲突可能加剧市场波动。投资者需密切关注6月20日国内光伏装机数据及政府新一轮找矿行动进展。

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