长江有色：20日氧化铝期价收涨1.31% 下游保持按需采购

长江有色网7月20日讯，今日氧化铝所有合约全线上涨，主力2609合约高开走强；截止当日15：00收盘，氧化铝主力月2609合约报2710元，涨35元，涨幅1.31%；加权合约累计成交532538手，比前一交易日增加250465手，涨幅88.79%；持仓量499387手减少54754手，跌幅9.88%。

今日国内氧化铝现货价格持稳；据长江有色网ccmn数据，7月20日氧化铝华南地区每吨报2700-2750元之间，与前一交易日报价持平；华东地区氧化铝每吨报2770-2810元之间，与前一交易日报价持平；西南地区氧化铝每吨2755-2795元之间，与前一交易日报价持平；西北地区氧化铝每吨报29950-3035元之间，与前一交易日报价持平。

今日上期所氧化铝期货主力2609合约震荡走强，日间交易收涨1.31%，国内氧化铝现货价格持稳；

宏观层面，美伊局势全面升级，美军连续九夜空袭伊朗加剧霍尔木兹海峡动荡，国际油价走强、全球股指转弱使避险情绪升温；但美元指数回落、国内A股表现尚可，为价格提供支撑。

基本面多空交织。原料端：几内亚6月出口管制细则预期落空，前期情绪溢价持续消散；中东氧化铝加速复产——EGA表示Al Taweelah精炼厂数日内实现50%产能运行、年底有望完全恢复，基本面驱动重回主导。国内虽有检修减产及台风影响但未进一步波及产能，运行产能继续稳步释放，周度产量增至170.4万吨、开工率升至75.04%，下游电解铝运行产能增加有限，消费增量远不及供应增量。库存端：截至7月17日仓单增10,509吨至286,897吨，上方压力仍强；净进口维持（5月仍超15万吨），供应过剩延续。成本端：期价已跌至行业完全平均成本线以下（约2,700元/吨），部分高成本产区亏损使空头下打空间收窄、获利了结压力上升。需求端：电解铝运行产能维稳逼近4,500万吨天花板无增量空间；台风及强降雨使跨区域调运需求攀升，电解铝企业原料库存少量向港口及在途转移。

现货市场，期盘走强带动交投氛围回升，持货商逢高出货积极，下游保持按需采购，市场不乏跟盘追补货源，成交活跃使全天交易量上升。

综合来看，宏观地缘风险持续升温，几内亚政策预期落空、利好消退；期价已至行业完全平均成本线以下，成本支撑约束下行空间，但国内新增产能爬坡、库存高位、下游刚需偏弱使供应过剩利空凸显，预计氧化铝反弹空间受限。

明日价格参考：2,650-2,800元/吨。

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