CCMN国际市场：今日伦铝震荡回落，LME三个月北京时间15：05报于3206美元/吨，较上一交易日结算价跌7.5美元/吨，跌幅0.23%。
国内期货市场：今日沪铝主力2611合约弱势下沉，盘面价格重心已破2.4万这一关键支撑点；开盘价报23895元/吨，盘中最高23975元/吨，最低23800元/吨，昨日结算24020元/吨，尾盘收至23830元/吨，跌190元，跌幅0.79%；沪铝主力月2611合约全天成交172038手增加35796手，持仓量258589手减少7189手。
CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格24010-24050元/吨，跌80元，升水20-升水60，跌5元；广东现货24225-24275元/吨，跌80元，升水235-升水285，跌10元；上海地区24000-24040元/吨，跌80元，升水10-升水50，跌5元。
宏观层面：9月29日咨商局数据显示，美国9月消费者信心指数跌至81.9，创2014年以来新低，显著低于市场预期；居民对财务状况和就业的看法转弱，家庭财务评价出现明显转折，美联储利率决策难度进一步上升。地缘方面，阿布扎比主权基金联合贝莱德等机构推进约300亿美元绕开霍尔木兹海峡的大宗商品基础设施投资，意在降低中东铝、油等商品外运对海峡航道的依赖。但相关港口、管线仍处于伊朗火力覆盖范围内，替代路线安全风险较高，短期难以实质性缓解海湾铝品出口物流瓶颈，中东海湾铝锭外运扰动延续，对全球铝价形成刚性支撑。
国内层面：科技部联合多部门强化科技金融统筹机制，超万亿创投、1.2万亿元科技创新再贷款以及科创板、科创债等工具持续向AI算力、新型电池、高端制造等硬科技领域倾斜，直接带动数据中心、新能源等赛道铜材需求释放，为铜铝消费中长期增长提供政策支撑。
产业基本面：美伊冲突尚未彻底平息，海湾电解铝生产环境仍缺乏稳定性，短期供应偏紧延续；LME铝库存处于历史低位，为铝价提供坚实支撑，但中长期海外产能投复产推进，供应端将逐步转松。欧盟年铝废料出口超126万吨，较2019年增长逾50%，海德鲁呼吁完善出口管制，堵住“废物终结”类材料外流漏洞，并辅以出口费等措施，修正CBAM条款缺陷，以保障本土回收产能与再生铝原料供给。国内电解铝运行产能基本持稳，旺季需求回暖，下游加工开工率稳步回升；铝水比例抬升背景下，铝锭社会库存持续去化并降至年内低位，对铝价形成明确支撑。终端节前消费偏弱，铝价回落后下游逢低补货意愿仍存，现货升水支撑偏强。淮河能源近期中选云南红河州4个总装机32万千瓦光伏项目，光伏作为铝下游重要应用场景，项目落地将带动区域光伏配套铝材需求释放。
现货市场：沪铝反向结构强化推高远月升水，节前持货商借高基差变现，由挺价快速转为下调让价；强势去库背景下贴水货源仍较多。接货方整体离场，仅下游局部逢低补货，贸易商采购基本停滞，成交寥寥。期价走弱后持货商继续调价，市场出多接少，整体成交偏淡。
后市展望：美联储加息利空落地后，宏观端对铝价的压制阶段性缓解。美伊谈判胶着，霍尔木兹海峡通航前景黯淡，地缘避险溢价一方面提供支撑，另一方面推高油价、引发年内继续加息预期，美元在101上方震荡，对铝价构成明显压制。基本面看，LME低位库存重回去库轨道，国内新疆区域铝锭铁路外运偏紧，叠加下游节前备货释放刚需，旺季效应支撑铝价维持高位。节前资金避险情绪升温，后续需密切跟踪下游放假安排与铝锭去库进程。
国庆长假后主力运行区间预测：23,600—24,500元/吨。
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