镓价日跌30元！半导体需求分化+供应端“雪崩”，镓价“失守”1700元？

长江有色金属网数据显示，2025年7月22日，长江综合镓均价报1670元/千克，较上一交易日下跌30元/千克。

一、需求端：高端需求支撑乏力，中低端市场遭技术替代

半导体领域需求分化：尽管5G、AI芯片扩产支撑高纯镓（6N级以上）需求，但中低端半导体领域受硅基氮化镓（GaN-on-Si）技术替代冲击，单位芯片镓用量减少40%，导致工业级镓订单量萎缩25%。某头部半导体企业透露，其工业级镓采购量同比下降18%，部分订单转向再生镓材料。

光伏领域需求萎缩：钙钛矿电池加速替代传统砷化镓组件，头部企业First Solar削减30%镓化镉产能，直接导致光伏用镓需求环比下降15%。中国光伏企业受硅基电池成本优势挤压，扩产计划普遍搁置，进一步削弱镓需求。

磁材领域需求疲软：尽管6月磁材企业获出口许可证，但订单传导滞后，采购端仍持观望态度。加之永磁材料中镓添加比例下调（占高性能钕铁硼用量仅0.1%），需求增量杯水车薪。

二、供应端：再生镓产能激增，哈国政策冲击市场

再生镓产能释放：日本DOWA公司实现6N级再生镓规模化生产，纯度达半导体级标准，成本仅为原生镓的60%，且回收率超95%。2025年再生镓全球占比突破20%，直接削弱中国原生镓定价权，每吨专利费高达8000元。

哈萨克斯坦政策冲击：哈萨克斯坦取消10%的镓出口关税，同时禁止未锻轧铜、铝合金和铅锭出口至年底。这一政策调整迅速引发国际市场对镓价格走势的关注，短期供应量上升，加剧市场供应过剩。

原生镓产能过剩：云南、山西等地冶炼厂7月突击出货超150吨镓锭，港口库存周转周期从10天拉长至25天。主因头部企业累库严重（如中铝集团某基地库存占月产量30%），现金流压力下被迫招标抛售。

三、技术替代与政策约束：长期需求面临结构性挑战

技术替代风险显现：硅基氮化镓（GaN-on-Si）技术在中低端半导体领域的普及，单位芯片镓用量减少40%，直接冲击工业级镓市场。钙钛矿电池对砷化镓组件的替代，进一步削弱光伏用镓需求。

政策约束加剧：中国出口管制、美国《关键矿物安全法》等政策，加剧市场不确定性。尽管中国尚未启动战略收储或提高出口退税（当前半导体级镓退税率为9%），但政策托底缺位加剧抛售情绪。

四、后市展望：短期看跌，长期需关注技术突破与政策博弈

短期（1-3个月）：供需失衡格局难改，哈萨克斯坦政策调整与再生镓产能释放将持续压制镓价，预计运行区间1600-1700元/千克。

长期（1年以上）：技术替代风险与政策约束或成变量。若哈萨克斯坦成功实现从原生镓出口到高附加值产品的转型，全球原生镓供应可能减少，支撑价格反弹；而全球半导体需求复苏（5G、AI、电动汽车等领域对高纯镓的需求增长），将成为价格上行的主要驱动力。

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