70%企业亏损！碳酸锂‘至暗时刻’，全球供应狂飙VS需求增速放缓，产业链如何破局？

中国有色金属工业协会锂业分会数据显示，2025年4月，国内电池级碳酸锂价格从月初73,800元/吨跌至月末67,300元/吨，单月跌幅8.88%，已跌破国内70%锂盐企业的现金成本线（7万元/吨）。工业级碳酸锂同步跌至65,700元/吨，主力期货合约LC2507更创下67,840元/吨新低。这一价格水平下，江西云母提锂企业开工率不足30%，仅盐湖提锂（成本3万-4万元/吨）尚存微利。

​​价格坍塌的三大推手​​：

​​供应过剩加剧​​：全球锂资源产能持续释放，2025年南美盐湖提锂、非洲锂矿项目产能同比增幅超20%，国内4月碳酸锂进口量达2.8万吨，环比激增56.3%。

​​库存高压难解​​：截至4月底，国内碳酸锂社会库存达14万吨，其中冶炼端库存占比升至40%，青海盐湖股份、赣锋锂业等龙头企业库存周期拉长至45天。

​​成本支撑瓦解​​：锂辉石精矿CIF报价跌至655美元/吨（年初850美元/吨），非洲矿价同步降至757美元/吨，冶炼厂原料采购成本下移20%。

​​二、供需失衡的“三重悖论”：增长背后的结构性困局​​

​​供应端“失控式扩张”​​：

2025年全球碳酸锂产能预计突破155万吨，同比增18%，其中南美盐湖提锂产能占比提升至35%，紫金矿业30万吨锂矿采选、雅化集团3万吨氢氧化锂等项目集中投产。

进口冲击加剧：4月智利碳酸锂进口量达2万吨（占比71%），进口均价跌至6.9万元/吨，较年初下降22%。

​​需求端“伪繁荣”隐忧​​：

新能源汽车产销增速与锂价背离：4月新能源车销量122.6万辆（同比增44.2%），但单车带电量同比下降10%，磷酸铁锂电池装机量占比提升至82.8%（低锂耗路线）。

储能需求不及预期：国内取消强制配储政策后，4月储能电池订单环比下降15%，钠电池对锂电替代效应初现（宁德时代发布175Wh/kg钠电池）。

​​技术替代的“灰犀牛”​​：

钠电池量产成本较磷酸铁锂低20%，宁德时代24V重卡启驻电池已实现铅酸替代，2025年钠电渗透率或达5%。

固态电池研发加速：赣锋锂业、卫蓝新能源等高镍低钴路线降低锂需求，单Wh锂用量下降30%。

​​三、企业生死博弈：降本增效VS产能出清​​

​​降本“生死时速”​​：

​​盐湖提锂逆势扩张​​：藏格矿业、盐湖股份通过吸附法+膜分离技术将成本压至3.5万元/吨，市占率提升至28%。

​​云母提锂全面溃退​​：江西宜春头部企业因矿价倒挂停工，仅永兴材料等自有矿山企业维持30%产能。

​​产能出清加速​​：

4月碳酸锂产量环比下降14.2%，北方代工厂开工率不足40%，回收料企业因原料倒挂减产50%。

行业集中度提升：天齐锂业、赣锋锂业通过并购锁定澳洲、阿根廷低价资源，中小企业现金流断裂风险加剧。

​​期货市场的“多空绞杀”​​：

碳酸锂期货主力合约LC2507持仓量突破20.5万手，空头资金持续入场，虚实比拉大至3000:1，交割月前价格博弈白热化。

​​四、未来展望：2026年或现拐点，但黎明前夜最黑暗​​

​​短期震荡探底​​：

预计2025年Q3碳酸锂价格将在6万-6.8万元/吨区间弱势震荡，需警惕澳矿抛售（4月发运量环比增16.5%）引发的二次探底。

政策变量：欧盟碳关税倒逼锂盐精炼产能向欧洲转移，中国企业海外建厂成本回收周期拉长。

​​长期曙光初现​​：

​​高成本产能出清​​：2025年底前云母提锂、澳洲高成本锂辉石矿或退出20%-30%产能，供需边际改善或于2026年显现。

​​新技术需求爆发​​：人形机器人、eVTOL飞行器对高能量密度电池的需求或于2027年释放，拉动高端锂盐溢价。

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