CCMN国际市场：今日伦铝强势探涨，LME三个月北京时间15：12报于3267美元/吨，较上一交易日结算价涨25美元/吨，涨幅0.77%。
国内期货：今日沪铝主力2610合约偏强拉升；开盘价报24085元/吨，盘中最高24145元/吨，最低23980元/吨，昨日结算23960元/吨，尾盘收至24110元/吨，涨150元，涨幅0.63%；沪铝主力月2610合约全天成交135186手减少59800手，持仓量248598手增加71手。
CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格24090-24130元/吨，涨140元，贴水20-升水20，涨5元；广东现货24255-24305元/吨，涨120元，升水150-升水200，跌15元；上海地区24080-24120元/吨，涨140元，贴水30-升水10，涨5元。
宏观层面，市场正重新计入美联储政策偏鹰的可能性。美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上强调，若潜在通胀未充分向2%目标回落，美联储仍需采取行动，推动投资者提高对后续政策收紧的预期，美元也重获买盘支撑。本周非农就业报告将落地，次周核心通胀数据及决议当日零售销售数据密集发布，政策路径迎来关键验证窗口。机构观点分歧显著：摩根大通认为当前经济动能偏弱，9月加息定价过早；而美银坚持三次加息判断，认为沃什已抬升按兵不动的门槛。欧洲央行管委亦警示，需为中东长期“消耗型冲突”做好准备，持续能源扰动将拉长欧元区通胀高位运行时间。
国内方面，国家统计局数据显示，8月份制造业PMI升至49.8%，景气水平明显回升，我国经济总体产出景气度有所改善。政策端，五大部委密集落地8份房地产文件，通过现房销售制、项目公司制等对房地产新发展模式进行系统性制度重构。此外，中东局势波动推升油价风险溢价，对电解铝而言，地缘避险支撑易被油价推升通胀、倒逼美联储维持高利率及美元走强的利空效应所抵消。
产业基本面，美伊直接交火令海湾电解铝生产环境短期不稳，但中期中东复产快于预期，全球原铝偏紧格局将逐步缓和。国内供应端保持稳定，运行产能维持在4530万吨以上。当前行业处于淡旺季切换的观察窗口期，铝加工开工小幅回升，铝锭社会库存延续去化态势。出口偏高及废铝短缺等因素驱动国内表观消费同比表现强势，但环比有所下滑。若“金九银十”终端集中开工，去库斜率有望抬升。现货交投平稳，下游按需采购，新能源与AI算力用铝持续提供长期增量支撑。
现货市场，铝价冲高带动部分货源流出变现，短期压制盘面。但到货收紧、库存持续去化下，持货商普遍挺价惜售，现货流通趋紧。下游追涨采购支撑部分需求，贸易商压价无果后转观望，盘面冲高后，持货继续挺价，市场恐高，导致市场呈现“出多接少”局面，交投明显降温。
综合来看，当前金属市场多空逻辑交织。地缘冲突虽抬升避险溢价，但沃什鹰派讲话推升9月加息概率，叠加油价推升通胀粘性与美元走强，抬高了持有铝锭的机会成本，短期对铝价形成压制。然而，国内PMI回升释放明确稳增长信号，叠加国内社库延续去化、LME处于极低库存水平，铝价下方支撑稳固。随着国内旺季窗口临近，终端开工回暖预期、铝材出口高位及供应弹性偏弱，共同构成底部托力。短期宏观不确定性仍存，铝价大概率维持区间偏强震荡，后续需紧盯霍尔木兹海峡通航演变及国内旺季需求兑现情况。
明日沪铝主力参考运行区间：23,800—24,300元/吨。
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