2025年6月12日，黄金市场在“数据冲击”与“避险情绪”中上演多空博弈——国内Au9999现货报780.50元/克（+0.75%），国际伦敦金站稳3359美元/盎司附近（+0.14%），国内金饰克价更突破1020元大关。这一轮波动背后，是美国CPI“降温”释放的政策松绑信号、全球央行“购金潮”的长期托底，以及中东局势紧张的地缘催化，多重因素交织下，黄金正站在短期突破的关键节点。
一、宏观面：“CPI降温”+“地缘风险”双轮驱动
美国CPI低于预期，政策松绑预期升温：6月11日美国劳工部数据显示，5月未季调CPI年率2.4%（预期2.5%）、月率0.1%（预期0.2%），均低于前值。核心通胀回落叠加薪资增速放缓（环比0.4%），市场对“美联储年内降息”的押注再度强化——若6月议息会议释放“高利率难维持”信号，美元与美债收益率或承压，黄金短期将迎“政策利好”。
地缘风险“蓄势待发”，避险需求暗涌：伊朗与以色列在红海的“影子战争”持续升级，特朗普公开警告“伊朗攻击美军基地将遭报复”；俄乌冲突一周年之际，北约暗示“扩大对乌军援”。尽管未引发大规模避险买盘，但市场“风险溢价”已悄然渗透至黄金定价——若冲突意外扩大，黄金或快速突破3400美元/盎司关口。
二、供需端：“央行扫货”托底，“消费淡季”分化
供应端：矿产放缓+央行购金成“双引擎”：全球黄金矿产受南非电力危机（一季度产量降3%）、澳大利亚运输瓶颈限制，增速持续放缓；而新兴市场央行“分散外汇储备”需求旺盛——中国5月黄金储备环比增6万盎司（连续7个月增长），全球央行购金量占黄金总需求的20%以上，成为价格“托底力量”。
需求端：消费淡季VS投资热潮：国内珠宝消费进入传统淡季（5月婚庆需求环比降20%），印度季风季前补库意愿低迷；但投资需求逆势爆发——全球黄金ETF持仓连续三周净流入，美国鹰扬金币销量同比激增45%，显示避险资金短期追捧。工业需求（电子镀层）占比不足10%，难主导趋势。
三、短期走势预测：震荡中酝酿突破动能
今日黄金“内外盘分化转同步”（国内涨0.75%、伦敦金涨0.14%），主因美元指数受CPI数据拖累跳水（美元走弱直接提振以美元计价的黄金）。短期看，价格将围绕两大矛盾波动：
利空因素：若美联储6月会议释放“年内仅降息一次”或“推迟至四季度”信号，美元反弹或压制金价；国内进口窗口打开，库存累积或引发阶段性抛售。
利多因素：CPI回落强化“降息周期”大方向，央行购金与投资需求提供长期支撑；地缘风险随时可能点燃避险情绪，推动金价突破阻力位。
技术面信号：伦敦金在3350-3380美元/盎司区间震荡，若美联储会议释放鸽派信号或中东局势恶化，突破3380美元阻力位后，有望向3400美元发起冲击；若会议偏鹰，短期或下探3320美元支撑，但大幅跌破概率低。
结语：黄金“矛盾属性”凸显，短期关注两大节点
2025年6月的黄金，既是美联储政策的“晴雨表”（降息预期主导中期趋势），也是地缘风险的“避风港”（避险情绪驱动短期波动）。今日金饰破1020元、国内央行连续7月购金，已释放“战略配置价值”的明确信号。
对投资者而言，短期可紧盯6月17-18日美联储会议表态及中东局势进展——若政策转向鸽派或冲突升级，黄金或加速突破3400美元；中长期看，全球央行购金潮与货币宽松预期，将支撑黄金维持“慢牛”格局。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
