长江有色：国内首个AI算力标准落地拉动铜资源需求 28日铜价或上涨

长江铜价copper.ccmn.cn短评：美指走弱叠加股市走强提振，隔夜伦铜收涨0.52%；伦铜仓单注销占比再度扩大，国内首个AI算力标准落地拉动铜资源需求，今现铜或上涨。

【铜期货市场】美指走弱叠加股市走强提振，隔夜伦铜震荡上行，最新收盘报价14306美元/吨，收涨73美元，涨幅0.52%，成交量15516手减少4256手，持仓量270360手增加4294手；晚间沪铜开盘跳水后反弹走强，尾盘最终以阳线告终；主力月2610合约最新收盘价报108590元/吨，涨200元，涨幅0.18%。

伦敦金属交易所（LME）8月27日伦铜最新库存量报235575吨，较上个交易日减少1900吨，跌幅0.80%。

长江铜业网讯：今日沪铜主力2610合约早盘高开，09:01最新开盘价报108470元/吨，涨80元。

宏观层面，美元指数周四震荡回落0.01%至99.134附近，市场焦点转向美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话，投资者期待其厘清债券市场信号与财政部干预之间的矛盾，以缓解美元下行压力。股市方面，美股周四集体收涨，标普500指数涨0.72%，芯片巨头英伟达强劲营收预测提振科技股领涨，同时强化市场对AI算力金属的需求预期，对铜价形成正向驱动。近期美国财政策略与货币政策碰撞，央行独立性备受关注——美财长贝森特扩大国债回购以压制长端收益率，与美联储沃什主张的市场自主定价理念直接冲突，削弱了"长端收益率上行替代加息"的市场逻辑，货币政策环境进一步复杂化。当前美联储内部鹰派力量抬升，超三名委员支持重启加息，官员对央行独立性受政治干预的分歧显现，沃什需借杰克逊霍尔年会释明利率限制性逻辑，争取内部共识。

国内层面，商务部等9部门发文促进航空保税维修高质量发展，清单内业务不受区域限制，鼓励新增企业优先落地综保区，并明确两类航空维修企业资质要求。维修后产品不复运出境的，取得适航证明可依规办理内销——综保区内按修理后状态、区外按一线进口状态分别征税。企业提供的对外修理修配服务可依规享受出口退（免）税，配套财政与出口信保联动政策支持产业发展。

产业基本面，海外铜矿扰动频发：Las Bambas复产面临监管风险，智利暴雪及紫金刚果铜矿遭洪水冲击令全年达产难度上升，铜精矿供应收紧，进口铜精矿TC跌至-182美元/干吨的历史低位。叠加硫酸降价挤压利润，冶炼端生产意愿偏弱，7月国内精炼铜产量同比转负，后续供应增量空间十分有限。市场核心预期仍围绕美国潜在铜关税政策展开——COMEX铜库存持续走高，LME铜仓单注销占比再度扩大，非美区域低库存格局延续，为铜价提供坚实支撑。国内精炼铜社会库存持续回落，周内进口铜流入补充有限，国产货源到货难有明显提升，整体入库量维持低位；虽高铜价抑制下游采购，但刚需托底下库存仍保持下降态势。当前精废价差收敛至4000元/吨以内，再生铜票点报11.5%—12%，替代空间收窄。需求端呈现分化：地产、家电、线缆板块受淡季与高价双重抑制，精铜杆开工率偏低；1—7月国内新能源汽车产量同比增10%、渗透率达51%，但汽车行业利润同比大降20%，利润率仅3.6%，远低于下游工业企业6.5%的平均水平，盈利压力凸显。8月26日国内首个端侧AI算力工作站团体标准正式发布，9月1日起实施，将规范行业发展并带动AI算力基建提速，进一步拉动铜资源需求，强化铜市场供需紧平衡格局。

整体来看，美财长贝森特扩大国债回购压制长端收益率，削弱"长端上行替代加息"逻辑，货币政策环境更趋复杂。美联储鹰派力量抬升，超三名委员支持重启加息，内部对央行独立性分歧显现，沃什需借杰克逊霍尔年会释明利率逻辑、争取共识。不过美国7月核心PCE物价指数略超预期，通胀压力虽边际降温但仍远偏离目标，美联储大概率维持按兵不动，市场聚焦沃什讲话，情绪偏谨慎，对铜价形成短期压制。铜市自身方面，海外矿山复产缓慢、国内紧平衡结构延续，叠加非美低库存支撑，沪铜当前维持窄幅偏强运行态势。

今日沪期铜主力参考区间：10.80—10.92万元/吨。

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