长江有色：美元下挫与国内下游看跌情绪博弈 3日铝价或涨跌不大

长江铝价alu.ccmn.cn短评：美联储加息预期微调、美元走软，隔夜伦铝收涨1.13%；海外供给短期偏紧格局未改，但国内下游看跌情绪依旧较浓，预今现铝涨跌不大。

【铝期货市场】：美联储加息预期微调、美元走软，隔夜伦铝探底回升，最新收盘报价3097美元/吨，涨34美元，涨幅1.13%，成交量20966手增加416手，持仓量569241手减少3984手。晚间沪铝先跌后涨；主力月2612合约最新收盘价报23275元/吨，涨60元，涨幅0.26%。

伦敦金属交易所（LME）11月2日伦铝最新库存量报230775吨，较上个交易日减少425吨，跌幅0.18%。

长江铝业网讯：11月2日现货铝价，长江现货A00铝锭价报23520元/吨，跌260元；广东现货A00铝锭价报23560元/吨，跌220元。

宏观层面，周一美股分化：标普500跌0.51%、纳指跌1.07%，道指涨0.41%；AI交易裂痕未补，科技龙头普跌，纳指10月累计回撤5.3%，风险偏好继续受抑。美伊和平预期推动油价急跌，能源通胀溢价回吐，美债收益率与美元指数同步走弱（美元至101.8附近），CME显示12月加息概率由80%上方降至约75%，紧缩定价边际缓和。但美国10月ISM制造业PMI升至55.5（前值54.5），生产与新订单扩张、投入价格仍高，经济韧性意味着加息约束未消，中期选举前宏观呈“预期松动、底线未破”的拉锯状态。

国内层面，三部门优化资本市场两项工具：扩大互换便利参与机构、下调费率，股票回购增持再贷款制度化且利率降至1%。政策释放稳预期、引活水信号，修复机构与产业资本风险偏好，对有色板块情绪形成托底，但向铝终端消费传导偏间接。

产业基本面，供应端远期宽松预期升温：中东阿联酋、巴林复产推进，印尼新增产能爬坡；但地缘与海峡航运扰动未解，LME库存23.2万吨近十年低位，海外近月偏紧仍在。国内电解铝运行产能约4,569万吨，西南枯水期电价抬升、增量受限；铝水比例77.5%附近，铸锭收缩，社会库存54.9万吨延续去化但斜率放缓。需求端，龙头加工开工率61.9%微升，旺季尾声新单乏力，型材偏弱、线缆/包装刚需托底；铝材出口利润回落，高增速难以维持。现货由紧转松边际显现：盘面回落后持货商挺价松动、贴水报价下调，下游看跌压价、仅刚需补库。

后市来看，宏观“美元走弱+加息预期未消”与产业“低库存+成本抬升”博弈。海外复产压制远月，国内低库存与高成本守住底部，强现实边际衰减但难言反转。沪铝短期缺单边驱动，以区间反复、近强远弱为主，情绪修复可带动反弹，但上方受需求淡季与复产预期约束。

今日沪期铝主力运行参考区间：22,900—23,500元/吨。

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