黄金价格强势突破3400美元：降息预期与地缘风险共振，机构看多至4000美元

市场动态：金价连续四日上涨，突破近两周高点

北京时间8月6日亚市早盘，现货黄金维持窄幅震荡，交投于3382美元/盎司附近，周二盘中一度触及3390.32美元/盎司的近两周高位，最终收报3380.65美元/盎司，延续自8月1日以来的强势上涨行情。此次上涨主要受美联储降息预期升温、特朗普政府政策调整及地缘风险共振推动，黄金作为避险资产的吸引力显著增强。

基本面驱动因素

1. 美联储降息预期：9月降息概率飙升至91%

非农数据爆冷：美国7月新增非农就业岗位仅7.3万，远低于预期的11万，且前两个月数据大幅下修25.8万，失业率升至4.2%，显示劳动力市场急剧恶化。

降息路径明确：根据芝加哥商品交易所FedWatch工具，市场预计9月降息概率达91%，年内累计降息幅度或达50个基点（两次25个基点降息）。

高盛等机构更激进预测，若就业数据持续疲软，9月可能降息50个基点。

政策独立性受挑战：特朗普政府解雇劳工统计局局长并推动美联储人事变动，意图任命更鸽派理事，进一步强化市场对政策转向的预期。

市场影响：

美元指数周二收跌0.9%至98.67，创4个月最大单日跌幅，实际利率下行压力支撑金价。

10年期美债收益率降至4.225%，持有黄金的机会成本降低，推动资金流入贵金属。

2. 特朗普政府政策：关税与人事变动推升避险需求

关税政策升级：特朗普宣布对数十国加征10%-41%关税，计划8月7日生效，加剧全球贸易不确定性。

美联储人事地震：特朗普提名四名潜在美联储主席候选人（排除财长贝森特），并计划任命“影子主席”以推动更激进降息，市场对政策宽松预期进一步升温。

3. 地缘与季节性因素：避险需求与淡季效应交织

地缘风险持续：中东局势（如以黎冲突、伊朗核问题）及俄乌冲突不确定性，支撑黄金避险属性。

季节性调整：尽管6-8月为传统消费淡季，但今年降息预期叠加地缘风险，抑制了季节性回调幅度（历史回调5%-8%，今年或仅3%-5%）。

技术面分析：关键位突破在即，机构看多至4000美元

1. 短期走势：3400美元成多空分水岭

阻力与支撑：

上方阻力：3400美元（心理关口）、3430美元（8月5日COMEX期货高点）。

下方支撑：3335美元（短期均线）、3250美元（6月低点）。

技术信号：

日线级别：金价突破小管道下轨后反弹，但小时图均线呈空头排列，需警惕回调风险。

成交量：8月5日COMEX黄金期货成交量15万手，显示资金积极入场。

2. 中长期目标：机构分歧与共识

看多阵营：高盛预测2026年金价达4000美元，认为降息周期叠加地缘风险将推动持续上涨。

谨慎派：花旗预计2026年下半年金价回落至2500-2700美元，警惕美国经济“不着陆”风险。

关键催化：7月非农数据若持续疲软，或中东局势升级，可能加速金价突破3500美元。

后市展望：降息与地缘双轮驱动，布局窗口开启

1. 短期（1-3个月）：震荡上行，关注非农与政策信号

驱动因素：

8月7日关税生效、8月9日非农数据修正值、8月23日杰克逊霍尔年会鲍威尔讲话。

策略建议：

逢低布局黄金ETF（如518800）或银行积存金，仓位控制在10%-15%。

若金价回踩3300美元，可加仓多单；突破3400美元后，目标看向3500美元。

2. 中长期（6-12个月）：降息周期开启，金价中枢上移

核心逻辑：

美联储降息周期（预计持续2年）将压低实际利率，提升黄金持有价值。

全球央行购金（中国、印度等）及地缘风险溢价支撑长期需求。

风险提示：

美国经济“软着陆”或通胀反弹，可能延缓降息节奏。

中东局势缓和或中美贸易摩擦阶段性降温，削弱避险需求。

结论：黄金进入战略配置窗口，3400美元或是新起点

当前金价在降息预期、地缘风险及技术面突破的共振下，已突破关键阻力位。尽管短期需警惕数据好转或地缘缓和带来的回调，但中长期来看，美联储降息周期的开启及全球不确定性增加，为黄金提供了坚实的上涨基础。投资者可把握回调机会，逐步布局黄金资产，以分享本轮贵金属牛市的红利。

免责声明​​：本文内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。