美联储9月议息会议落下帷幕，联邦公开市场委员会全票通过加息25个基点，联邦基金利率目标区间抬升至3.75%-4.00%，这是2026年以来的首次利率调整，点阵图同步上修年内政策路径，释放偏鹰信号。在通胀粘性超预期、此前市场已部分计入宽松预期的背景下，此次重启紧缩令部分资金措手不及，决议公布后美元延续偏强走势，以美元计价且不具备利息收益的贵金属首当其冲，黄金与白银联袂承压，市场随之进入一波由利率预期主导的定价重估。
盘面数据勾勒出清晰的抛压轨迹。沪金主力黄金2610合约最新价格927.44元/克，较昨结931.34元下跌3.90元，跌幅0.42%（更新时间：11:30）；外盘方面，COMEX纽约黄金最新4337.24美元/盎司，较昨结4387.50美元下跌50.26美元，跌幅1.14%（更新时间：11:47）。白银弹性更甚，沪银主力白银2610合约最新15479元/千克，较昨结15596元下跌117元，跌幅0.75%，盘中最低下探15371元；纽约白银最新64.20美元/盎司，跌幅1.11%。长江现货1#白银均价15500元/千克，较上一交易日下跌10元。据CCMN平台9月17日报道，本轮调整的核心变量正是美联储重启加息与美元偏强，实际利率上行直接削弱了持有黄金的机会成本优势，而中金最新研报亦指出当前美联储暂缓进一步加息的概率仍存，黄金整体下行空间相对可控。
加息落地并非贵金属趋势的终点，短线波动更多体现为市场对点阵图路径的重新定价，而全球央行持续的购金行为与地缘避险需求仍构筑价格下限。后续需重点关注美元指数走向、美债实际收益率的边际变化以及通胀数据的斜率，一旦利率预期确认见顶，贵金属的修复弹性有望重新打开。对配置型资金而言，利率路径的拐点往往比单次加息本身更具指引意义，这也是黄金在下跌中仍保有承接力量的底层逻辑。历史经验显示，加息周期里贵金属的阶段性回调往往伴随配置价值的累积，而非趋势性转空，逢低买盘会在估值回归时重新入场。
CCMN长江有色网讯 小江
