白银日跌60元！美元回落与降息预期博弈，长期趋势仍存支撑？

2025年8月12日，长江现货1#白银均价收报9150元/千克，较上一交易日下跌60元；截止11：00沪白银主力2510合约下跌69元报9175元/千克，跌幅0.75%。这一波动与当日美元指数、美联储政策预期及市场情绪变化密切相关。

当日美元指数小幅收跌至98.463，跌0.042%。此前，美国7月CPI数据（年率2.9%）低于预期（3.1%），强化了美联储9月启动降息的预期。然而，美元走弱并未如预期提振银价，原因在于降息预期已部分被市场定价。美联储副主席鲍曼等官员近期支持年内三次降息的言论，已推动黄金、白银等贵金属前期上涨，短期利好出尽。此外，全球股市（如纳斯达克指数创新高）吸引部分资金，削弱白银避险需求。

从供需结构看，白银长期仍具支撑。2024年全球白银需求达12,200吨，创历史新高。光伏产业用银量占比28%，随着TOPCon技术普及，单晶电池银浆耗量预计增至18mg/W，持续拉动工业需求。供应端方面，全球矿产量年均增速仅0.8%，受伴生矿特性（56%为铜、铅锌矿副产品）、开采成本上升及环保限制制约，2024年供需缺口或进一步扩大。

短期市场情绪谨慎，技术面显示沪银主力合约在7800-8200元/千克区间震荡，MACD金叉但布林带中轨支撑有限，资金动态调整加剧波动。当日地缘事件（如孟加拉国申请加入东盟、美俄元首会晤）未对白银产生显著影响。市场核心焦点仍在于美联储9月议息会议，若降息启动，实际利率下降可能利好白银；但若政策表述偏鹰，可能引发短期回调。此外，7月CPI虽回落，但核心通胀仍具粘性，需观察后续数据是否确认下行趋势。

分析师认为，白银短期受情绪与资金面主导，可能维持震荡；长期看，光伏、新能源等产业需求及全球货币宽松预期，仍支撑价格中枢上移。投资者需关注美联储9月政策表述及点阵图、全球制造业PMI数据对工业需求的指引，以及美元指数在98关口附近的支撑力度。

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