在世界黄金协会最新发布的2025年二季度《全球黄金需求趋势报告》中，一个看似矛盾的现象引发关注：在金价持续攀升的背景下，全球黄金需求总量仍达到1249吨，同比增长3%。这一数据打破了“高金价抑制需求”的传统认知，揭示出复杂政治环境与资产配置逻辑的深刻转变。
全球黄金需求逆势上扬：投资需求成核心引擎
二季度全球黄金市场中，投资需求成为绝对主角。数据显示，黄金ETF净流入、金条与金币购买量等投资渠道贡献了需求增长的主要份额。世界黄金协会分析指出，地缘政治冲突加剧、通胀预期升温以及股市波动，促使投资者将黄金作为“避险锚”与“价值存储工具”。
值得注意的是，尽管金价处于历史高位，但实物黄金投资并未降温。土耳其、印度等传统黄金消费大国均出现金条与金币购买量同比超10%的增长，而欧洲市场因能源危机与政策不确定性，黄金投资需求创五年新高。
中国市场表现亮眼：金价上涨24%，央行购金带动散户跟进
中国市场的黄金需求增长尤为引人注目。2025年上半年，国内金价累计上涨24%，远超同期A股波动与房地产市场的低迷表现。世界黄金协会中国区CEO王立新指出，黄金的抗跌性与增值潜力，使其成为居民资产配置中的“香饽饽”。
数据显示，二季度中国金条与金币需求达80吨，同比增长32%，创下2013年以来的最高季度水平。这一趋势背后，中国人民银行持续购金的动作功不可没——自2022年11月以来，中国央行已连续30个月增持黄金储备，累计购金量超600吨。官方机构的“买买买”行为，不仅强化了黄金的战略价值信号，更直接带动了民间投资者的跟风效应。
下半年黄金或继续“称王”：多重利好支撑需求韧性
展望下半年，黄金需求有望延续强势。世界黄金协会预测，以下三大因素将持续支撑市场：
地缘政治风险溢价：俄乌冲突、中东局势等不确定性仍存，黄金作为“终极避险资产”的地位难以替代；
实际利率下行预期：美联储降息周期渐近，持有黄金的机会成本将降低；
新兴市场配置需求：印度、越南等国中产阶级扩张，推动黄金消费从传统饰品向投资品类升级。
王立新强调：“在中国，黄金正从‘大妈标配’转变为年轻投资者的‘新宠’。无论是线上黄金ETF，还是银行推出的积存金业务，都在降低投资门槛，吸引更多90后、00后入场。”
全球黄金市场格局生变：去美元化与央行购金潮
黄金需求的逆势增长，折射出全球货币体系的深层调整。2025年二季度，全球央行购金量达183吨，同比增长21%，连续第12个季度实现净买入。除中国外，俄罗斯、土耳其等国也在加速去美元化，通过增持黄金分散外汇储备风险。
业内人士指出，当前黄金市场的逻辑已从“消费驱动”转向“投资+战略储备”双轮驱动。在高金价时代，黄金的金融属性正超越商品属性，成为全球资本博弈的重要筹码。
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