白银下跌40元！宏观利空交织与工业需求支撑，后市何去何从？

2025年7月24日，国内白银市场遭遇显著回调。长江现货1#白银均价报9380元/千克，较前一交易日下跌40元/千克；沪白银主力2510合约同步走弱，截止11:30报9302元/千克，下跌163元/千克，跌幅1.72%。

多重利空共振，国内市场领跌

美元指数企稳压制

23日ICE美元指数跌0.19%，报97.207点，但整体维持高位震荡格局。美元走强通常对以美元计价的贵金属形成压制，尤其在美联储政策预期趋紧的背景下，白银作为非收益资产的吸引力被削弱。

美债收益率回升

10年期美债收益率上涨3.57个基点，报4.3798%，2年期收益率涨4.66个基点，报3.88%，显示市场对美联储长期维持高利率的预期。实际利率上行直接利空无息资产白银，加剧了短期抛压。

技术面调整需求

国内白银价格在7月22日创年内新高后，短期累积获利盘较多。7月24日的回调被视为对前期过快上涨的技术修正，9300元/千克关口成为关键支撑位。

工业需求强劲，长期支撑稳固

尽管短期承压，白银的工业属性仍为其提供长期上涨动能：

光伏产业爆发：2025年全球光伏装机量预计突破500GW，N型电池渗透率超60%，单GW用银量达70吨。尽管“少银化”技术推进，但增量需求仍主导市场。

新能源与科技革命：电动汽车单车用银量较传统燃油车提升71%，充电桩、5G基站及智能穿戴设备进一步拓宽需求边界。世界白银协会数据显示，2025年工业需求占比预计突破55%，供需缺口扩大至8800吨，库存降至10年新低。

ETF持仓创新高：全球最大白银ETF（iShares Silver Trust）7月23日持仓量增至15207.82吨，较前一日增加49.45吨，显示机构资金持续流入。

后市展望：短期震荡，中长期向上趋势不改

分析师指出，当前白银市场处于“工业需求驱动”与“宏观利空压制”的博弈阶段：

短期：若美元指数维持高位或美债收益率进一步上行，银价可能测试9300元/千克支撑位。但工业需求强劲及ETF增持趋势将限制下行空间。

中长期：绿色能源转型及科技革命将持续拉动需求，高盛预测若绿色投资保持7%年增速，2030年白银价格或突破50美元/盎司。
 

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