长江有色：聚焦美国PCE通胀及央行年会信号资金谨慎防守 26日铅价或涨跌不大

【ccmn.cn铅期货市场】隔夜伦铅收跌，开盘报1910.5美元/吨，高点报1915美元，低点报1896美元，尾盘收于1896美元，跌14.5美元，跌幅0.76%；成交量6172手，持仓量173820手。国内夜盘沪期铅高位运行，尾盘小幅收涨，主力合约沪铅2609收报16065元/吨，涨5元，涨幅报0.03%。

长江铅业网(pb.ccmn.cn)今日现货铅价行情预估：中东地缘风险快速缓和成为 8 月 26 日全球市场最大变量，霍尔木兹海峡航运危机溢价消退，国际油价大幅下挫。市场重心转向美国 PCE 通胀及央行年会政策信号，美联储加息预期回落，美元维持低位震荡，美股风险偏好修复。国内 MLF 缩量续作，稳增长、基建投资、数据要素等政策接续落地，流动性保持合理充裕。多空因素交织下，大宗商品多陷入区间博弈，美元、油价、政策预期共同扰动基本金属，铅价受内外宏观传导，延续窄幅震荡格局，单边驱动不足。
供需及产业链现状
原料端，方铅矿、白铅矿、硫酸铅矿等天然矿石整体紧平衡，海外矿山检修扰动，新增释放有限，国内矿源受限，加工费维持低位。再生原料方面，废旧铅酸蓄电池回收流通量有限，含铅废杂料供给收缩，废料成本刚性，对铅价形成底部支撑。
冶炼端，原生铅企业阶段性检修，依靠伴生副产品收益维持生产韧性；再生铅受废料紧缺、亏损制约，开工维持低位，原生、再生铅供应形成对冲，整体供应增量有限。
需求端，蓄电池行业处于淡旺季切换节点，终端消费回暖力度不足，下游企业仅维持刚需采购，主动补库意愿偏弱，渠道库存偏高，需求难以带动价格突破。库存维持相对高位，进一步约束向上空间。

今日铅价走势预测
当前铅市场呈现 “宏观压制上方，原料托底下方，需求缺乏弹性” 格局，多空力量相对均衡，造就盘面窄幅震荡特征，预计现货铅价波动区间报16000元/吨-16150元/吨。短期行情很难走出单边趋势，重点跟踪海外政策讲话、废料流通变化及蓄电池终端开工数据。
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