问：上期所锌库存152,228吨、周增952吨，是否意味着供过于求？答：单周累库952吨，增幅仅0.63%，幅度温和。库存绝对量仍处近年低位，尚不构成趋势性过剩信号。
问：现货与期货基差如何变化？答：沪锌主力合约最新价格24,740元/吨，跌170元。长江现货0#锌均价报24,690元/吨，跌140元，期现接近平水，基差较前期收敛。
问：伦锌走弱对国内基差有何影响？答：伦锌最新3,580.5美元/吨，较昨结跌31.0美元。内外比价未明显修复，进口窗口仍处关闭状态，削弱外盘对国内的压制。
价格维度上，长江现货1#锌均价报24,590元/吨，跌140元；压铸锌合金锭均价报25,350元/吨，跌100元。下游报价跌幅小于期货，说明现货端情绪未随盘面恐慌。
据CCMN平台7月13日报道，宏观“鹰”影与产业“硬缺口”对决，铜铝锌后市破局待观察。库存与基差的组合，恰是这场对决在锌上的微观映射。
进一步拆解，周增952吨更像是下游按需采购放缓后的被动沉淀，而非冶炼端主动放量。若属前者，基差保持平水便是合理结果。
若后续库存延续温和累库、基差保持平水，则说明当前下跌以情绪驱动为主。若库存骤增且基差转贴水，则需警惕需求实质性转弱。
答：库存与基差暂未发出趋势转空信号，但需密切跟踪周度数据。后续需关注下游开工与进口到港，二者将决定基差方向。
CCMN长江有色网讯 小江
