5月23日，长江有色金属网数据显示，钼铁FeMo60报价区间跃升至238,000-240,000元/吨，均价环比大涨5,000元/吨至239,000元/吨，创年内单日最大涨幅。这一波动源于海外钼价传导、矿山惜售情绪与钢厂补库需求的多重共振，市场呈现“成本推升—惜售加剧—价格跳涨”的连锁反应。
成本端：海外钼价突破临界点
国际钼价自4月下旬开启加速上涨模式，欧洲钼铁报价突破50美元/千克关口，折合人民币成本较国内溢价超15%。受此刺激，国内钼精矿进口成本攀升至3,800元/吨度以上，倒逼国内钼铁企业上调报价。5月22日，黑龙江某大型钼矿企业宣布暂停对外报价，现货流通量骤减30%，进一步强化供应紧张预期。港口数据显示，5月钼精矿进口量环比下降22%，原料端“硬缺口”逐渐显现。
需求端：钢厂补库与政策红利共振
尽管不锈钢市场成交清淡，但钢厂为应对夏季用电高峰提前备货，5月钼铁招标量环比增长45%。山西某钢厂将钼铁招标价推高至24.2万元/吨（现款），较上月上涨18%，且一次性采购量超3,000吨。政策层面，工信部《制造业高端化三年行动》明确将钼基合金纳入重点保障材料，推动军工、核电领域订单放量。某央企二级子公司透露，其核级钼合金板材订单已排产至四季度，溢价率达20%。
产业链博弈：利润再分配下的生存逻辑
钼铁价格快速上涨引发产业链利润重构。测算显示，当前钼铁冶炼毛利率回升至35%，但下游钢厂成本压力陡增，部分企业通过降低采购频次、延长账期缓解压力。市场呈现“两极分化”：头部钢厂锁定长协矿维持生产，中小钢厂被迫转向废钢替代，导致钼铁现货成交集中于大型终端用户。与此同时，钼酸铵、钼酸钠等深加工产品跟涨乏力，部分企业通过降低品位（如销售45%替代51%产品）维持现金流。
后市展望：警惕高位回调风险
短期钼铁价格或惯性冲高，但需关注两大风险：一是钢厂利润压缩可能引发6月招标缩量，当前304不锈钢现货价格已跌破14,000元/吨，部分企业现金流承压；二是进口矿补充预期增强，智利Codelco计划6月释放1.2万吨钼精矿现货，可能缓解原料紧缺局面。技术面显示，钼铁价格已突破布林带上轨，RSI指标超买信号显著，若未能站稳24万元关口，可能触发获利盘抛压。
总结：周期拐点前的最后狂欢
钼铁市场的剧烈波动，本质上是全球制造业复苏与资源供给错配的集中体现。当价格突破成本线进入情绪驱动阶段，市场将加速淘汰低效产能，具备资源掌控力和技术壁垒的企业将主导新一轮洗牌。投资者需警惕短期过热风险，重点关注钢厂实际采购节奏与海外矿商出货动向。
（数据来源：长江有色金属网、中国特钢企业协会）本文内容仅供参阅，请仔细甄别！
