【ccmn.cn摘要】国内政策宽松叠加资金做多情绪升温，隔夜沪锌涨2.26%；锌精矿加工费负值压缩炼厂利润，9月减产预期增强形成成本托底，今现锌或暴涨。
【ccmn.cn锌期货市场】晚间沪锌涨势凌厉；主力2610合约最新收盘价报26950元/吨，涨595元，涨幅2.26%。
宏观层面，美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会明确鹰派立场：2%通胀目标“坚定不移”，若基础通胀未能清晰且快速回落，“还有工作要做”；今夏PCE/CPI好转但底层趋势改善不充分，市场9月加息预期升温、美元走强，限制锌价上方。
国内端，发改委李超强调机器人产业须因地制宜、防盲目跟风；商务部等7部门发文推动商品消费扩容升级，破除汽车流通限制、做大后市场与二手车流转，情绪端利好锌价。
产业面，矿端偏紧延续，国产及进口锌精矿TC维持负值区间，现货矿源有限，炼厂以长单为主、现货仅作补充，高富含矿逐单议价。硫酸价格较前期高位回落约一成，副产收益走弱，负TC进一步压缩冶炼利润，9月减产预期增强，成本托底明确。海外LME锌库存增势放缓，注册仓单回落、注销仓单暴增超五倍，注销占比升至22%以上，0-3升水高企，伦锌挤仓担忧加剧；国内出口交仓量尚难平抑海外高升水，伦锌强支撑向沪锌传导。截至8月31日，国内主要市场锌锭社库表现去库，主要是受益于旺季前备货所带动，对锌价构成支撑。需求端新旧分化：镀锌、压铸开工偏低，高价抑制接货；新能源车、算力防腐、特高压等新兴领域有韧性，但年内增量未足以对冲地产链拖累，更多体现为远期需求期权。
整体看，海外宏观缺新增指引、情绪平稳，国内政策宽松叠加资金做多情绪助力，锌锭价格重心明显上移；当前锌价由“负TC+9月减产+社库去化+伦锌挤仓”共同推至偏强震荡；伦锌受美元及海外弱需求拖累涨幅受限。沪锌主力运行区间看2.63—2.72万元/吨。中长期终端同比仍偏弱，若伦锌Back结构松动、仓单集中度下降，可择机逢高沽空。
今日沪期锌主力运行区间：2.63—2.72万元/吨。
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