春节后金属市场“开门红”可期？贵金属稳坐“避险王座”，工业金属静待需求东风

春节的烟火气尚未散尽，金属市场已悄然酝酿新变局。从美伊对峙的硝烟到国内消费数据的火爆，从LME库存的“冰火两重天”到新能源赛道的分化行情，2026年春节后的金属市场正站在供需博弈与政策红利的十字路口。本文结合假期国际国内动态，为您拆解金属市场的“节后剧本”。

一、贵金属：地缘风险“撑腰”，高位震荡成主旋律

春节期间，美伊军事对峙再度升级，特朗普政府向中东增兵形成合围，伊朗则在霍尔木兹海峡亮出“肌肉”。这场“剑拔弩张”的博弈直接点燃了市场的避险情绪，黄金、白银价格“乘风而起”，伦敦金价一度突破2100美元/盎司关口，创下年内新高。

核心逻辑：

地缘风险溢价：美伊谈判僵局与军事动作形成“双重刺激”，机构普遍上调2026年金银价格预期，黄金ETF持仓量持续增加，显示资金对避险资产的青睐。

美联储政策“助攻”：尽管美国经济数据表现分化，但市场对美联储降息预期升温，实际利率下行进一步削弱持有黄金的机会成本。

技术面支撑：黄金周线级别突破关键阻力位，短期回调压力有限，机构多头持仓占比升至65%，市场看涨情绪浓厚。

节后策略：

贵金属或延续“高位震荡+脉冲式上涨”模式，建议投资者以“逢低分批布局”为主，重点关注2月26日美伊日内瓦谈判进展及美国CPI数据对货币政策的影响。

二、工业金属：库存“压顶”VS需求“复苏”，短期博弈加剧

与贵金属的“高歌猛进”相比，工业金属的春节行情显得“波澜不惊”。LME铜库存飙升至11个月新高，铝库存同比下滑，锌、镍库存“一降一升”，折射出全球供需格局的微妙变化。

核心矛盾：

铜：库存“堰塞湖”待消化

春节期间伦铜价格小幅上涨，但LME库存激增至25万吨，主要受智利、秘鲁矿山供应恢复及亚洲地区隐性库存显性化影响。

转机信号：国内基建项目复工提速，电网投资加码，叠加新能源领域铜需求占比提升至18%，长期需求韧性仍存。

策略：短期以区间操作为主，关注3月国内社库去化速度及美联储降息预期对美元指数的压制。

铝：成本“倒挂”引发供应收缩

海外欧洲天然气价格反弹推升电解铝成本，全球减产预期升温；国内电解铝企业依托绿电降本，但氧化铝行业进入春季检修周期，供应端收缩或成为价格“托底”因素。

数据支撑：春节期间国内铝锭库存增加42万吨，但下游型材、板带箔企业开工率预计在元宵节后快速回升至75%以上。

策略：铝价或呈现“先抑后扬”，可等待库存拐点出现后布局多单。

三、新能源金属：碳酸锂“逆势走强”，多晶硅“静待破局”

春节期间，新能源金属市场呈现“冰火两重天”：

碳酸锂：受益于动力电池排产超预期及储能领域需求爆发，价格震荡偏强，锂盐厂库存降至15天低位，节后或迎来补库行情。

多晶硅：行业产能出清持续，价格维持区间震荡，但N型料溢价扩大至5000元/吨，显示技术迭代对供需结构的重塑。

投资机会：

碳酸锂可关注盐湖提锂企业成本优势及海外锂矿供应扰动；

多晶硅需紧盯头部企业产能出清进度及下游硅片环节开工率变化。

四、节后市场“关键变量”与风险提示

地缘政治“黑天鹅”：美伊谈判破裂或引发原油价格暴涨，间接推升金属通胀预期；

国内政策“强心剂”：专项债提前下达、设备更新贷款贴息等政策或加速基建、制造业需求释放；

库存“双刃剑”：若国内工业金属库存去化不及预期，可能引发价格二次探底。

结语：

春节后的金属市场，贵金属将凭借避险属性“稳坐钓鱼台”，工业金属则需在库存压力与需求复苏间寻找平衡点。对于投资者而言，“贵金属做趋势，工业金属做波段”或是最优解，同时需密切跟踪地缘局势、国内复工进度及库存数据变化，方能在波动中捕捉机遇。

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