2026年2月24日，春节假期后的国内钴酸锂市场以稳健上扬的姿态开启新一年的交易。根据长江有色金属网发布的最新现货数据，当日主流规格产品价格同步走高。其中，钴酸锂4.5V高电压型号均价报416,500元/吨，钴酸锂4.2V常规型号均价报407,000元/吨，两者均较前一日上涨1,000元/吨。
供给端：资源国政策硬约束与生产季节性收缩，共同构筑供应紧平衡格局
全球钴原料供应正经历结构性重塑，其核心矛盾源于资源的高度集中与出口政策的强力干预。作为全球钴产量的主要来源地，主要资源国已正式实施配额管理制度，将未来两年的钴出口总量锁定在相对固定的水平，这一数字较以往实际供应量大幅缩减。这一政策从根本上扭转了市场对钴供应过剩的预期，导致全球钴元素在年内面临明显的结构性缺口。传导至国内钴酸锂生产环节，原料供应持续偏紧，中间品市场维持“有价无市”的格局，流通现货资源稀缺。与此同时，国内生产也受到季节性因素影响。近期行业产量预计环比有所下降，这主要受春节假期停工和下游备货节奏调整的影响。原料瓶颈与生产节奏放缓叠加，使得有效供给增长严重受限，为价格提供了坚实的底部支撑。
需求端：3C基本盘稳健与新兴场景渗透，驱动产品结构向高端化迭代
下游需求呈现鲜明的结构性特征，传统消费电子领域依然是钴酸锂需求的“压舱石”。在智能手机、笔记本电脑等3C产品中，钴酸锂凭借其高能量密度和稳定的电压平台，占据了正极材料的绝对主导市场份额。尽管终端出货量增长整体趋缓，但产品性能升级带来的单机带电量提升，使得该领域的需求保持了相当的韧性。需求的亮点更集中于高端化与新兴应用。适配高端旗舰产品的高电压钴酸锂型号，因能显著提升电池能量密度而需求强劲，市场溢价显著。此外，新能源汽车中的车载微型电源，以及蓬勃发展的储能领域，正成为钴酸锂需求新的增量来源。这种需求结构的变化，正持续推动产业链向高电压、单晶化等高性能产品升级。
政策端：国际贸易规则与国内产业导向，重塑产业链成本与竞争逻辑
国内外政策环境正从多个维度深刻影响钴酸锂市场。在国际贸易方面，一项关键变量是电池出口退税政策的调整。根据规定，相关产品的出口退税率将分阶段下调并计划逐步取消。这一明确的政策信号已促使下游电池企业积极“抢出口”，间接拉动了对钴酸锂材料的提前采购需求，为价格提供了额外的阶段性支撑。在国内，产业政策持续导向高质量与绿色化发展。严格的环保法规显著提升了生产环节的合规成本，加速了落后产能的出清。同时，国际法规对电池碳足迹和再生材料含量的强制性要求，也倒逼国内头部企业加快构建从矿产到回收的绿色闭环体系，拥有稳定清洁原料来源和先进回收技术的企业将获得长期竞争优势。
宏观层面：战略资源属性凸显，行业周期与宏观因素交织影响
在宏观视角下，钴作为关键战略性矿产的地位日益巩固。全球能源转型与数字经济基础设施建设的确定性趋势，为包括钴在内的关键金属奠定了长期需求基础。从行业周期看，经历深度调整后的锂电产业链已逐步回暖，行业整体盈利能力的修复为材料价格提供了良好的产业环境。然而，宏观层面的波动性同样不容忽视。全球主要经济体的货币政策走向、主要货币汇率波动以及核心资源产区的地缘政治局势，都会通过影响原材料成本、海运物流以及市场情绪等渠道，给钴酸锂价格带来短期扰动。这些因素与产业基本面交织，共同构成了当前市场高位震荡、易涨难跌的复杂图景。
综合来看
当前钴酸锂市场行情，是“资源政策导致的供应刚性”与“消费升级驱动的需求韧性”共同作用下的结果。短期价格受到节后补库、低库存和出口政策窗口期的支撑。中长期而言，行业在资源约束与绿色转型的大趋势下，集中度将持续提升。那些具备海外优质资源保障、深度绑定下游高端客户、并率先完成一体化与回收布局的龙头企业，将最大程度地抵御供应链波动风险，持续受益于这一轮由资源稀缺性和技术升级共同定义的结构性行情。
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