今日黄金市场上演"冰火两重天"——伦敦金微跌0.31%至3386.05美元/盎司，COMEX期货黄金更强势拉升1.6%至3412美元/盎司。国内Au9999现货却逆势涨0.45%报780.80元/克，期货主力合约最新收报784.74元/千克，涨幅0.64%，这种"外盘休整、内盘补涨"的分化，恰是当前黄金市场多重矛盾的集中爆发。
宏观暗战：贸易摩擦与地缘风险，黄金"避险属性"被点燃
黄金的强势，首先源于宏观面的"不确定性红利"。欧美贸易谈判陷入僵局，美国总统威胁8月1日前未达成协议将对欧盟加征30%关税，欧盟反制措施已在酝酿——这场"关税拉锯战"让市场避险情绪飙升，资金疯狂涌入黄金"避风港"。
地缘局势则为金价添了把"隐形火"。中东局部冲突反复、多国大选年（美国、印度等）的政策不确定性，让投资者对"黑天鹅"的警惕性拉满。历史数据显示，大选年黄金平均涨幅比非选举年高8%-12%，当前市场对"避险资产"的配置需求已进入"抢跑模式"。
供需角力：矿产分化+央行"扫货"，黄金底层支撑扎实
供应端：全球金矿产量正上演"冰火两重天"。智利萨拉雷斯北金矿复产带动产量增加，加纳、加拿大因矿山扩张分别微增；但土耳基因矿场停产产量暴跌25%，印尼、墨西哥也因开采限制产量下滑。更关键的是，尽管金价涨至高位，回收金市场却"遇冷"——回收量同比下降，部分投资者选择"持金待涨"，进一步收紧市场流通量。
需求端：央行购金成"定海神针"。2025年上半年中国央行连续18个月增持，印度、土耳其等国购金量同比增超15%。这种"国家战略级"需求，直接推高了黄金的长期价值锚点。
消费新变：从"传家宝"到"时尚符号"，黄金需求结构升级
国内黄金消费正经历"代际革命"。年轻群体不再满足传统金镯子，"古法金""5G硬金"等设计感强的产品占比飙升，兼具收藏与时尚属性的"小克重金饰"（如1-3克吊坠）成为新宠。印度排灯节季前备货季，7月实物金需求环比增12%，但高金价下"小克重+精致工艺"同样成为主流——黄金消费正从"刚需"向"悦己型消费"转型。
短期怎么走？两大信号决定方向
当前黄金处于"上有压力、下有支撑"的震荡期：国际金价在3450美元/盎司（国内约790元/克）面临技术阻力，若突破或开启新一轮上涨；下方3350美元/盎司（国内约770元/克）为强支撑位，由央行购金成本与中期均线共同托底。
短期需紧盯两大变量：
欧美贸易谈判结果：8月1日是关键节点，若协议达成，避险情绪降温或致金价回调；若破裂，贸易战升级将推升金价再上台阶。
人民币汇率波动：国内金价与国际金价联动受汇率影响显著，若人民币兑美元升值（如突破7.15），国内金价涨幅或弱于国际；反之则可能补涨。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
