长江有色金属网数据显示，2025年9月2日，长江综合金属镝均价达2037500元/吨，较上一交易日上涨10000元/吨；氧化镝均价1630000元/吨，涨幅2500元/吨。这一价格波动打破了金属镝近期的平稳格局，其背后折射出镝在供需结构、政策环境及产业链博弈中的特殊地位。
供应端：环保压力与海外进口受限，镝供应呈现紧平衡
近期镝供应端呈现“内紧外松”态势。国内方面，受环保政策趋严影响，部分轻稀土制造商产量下降，而镝作为中重稀土元素，其开采和冶炼环节同样面临严格的环保审查。据中国稀土行业协会数据，2025年8月国内中重稀土产量环比下降5%，其中镝产品供应量减少约8%。海外方面，尽管澳洲锂矿对华出口规模扩大，但镝主要产自中国、缅甸等地，而缅甸矿因“偷运”问题导致短期供给不稳定，进一步加剧了市场对镝供应的担忧。
需求端：新能源与高端制造双轮驱动，镝需求持续攀升
镝作为高性能钕铁硼磁材的核心添加元素，正迎来多领域需求爆发。新能源汽车领域，2025年全球电动车渗透率突破25%，每辆电动车需消耗约5千克钕铁硼，而镝在钕铁硼中的添加比例虽仅占3%-5%，但绝对需求量仍随电动车产量增长而攀升。风电领域，直驱永磁风机渗透率提升至70%，10MW机组磁材需求较3MW激增30%，直接拉动镝需求。此外，人形机器人伺服系统对耐高温钕铁硼的需求激增，特斯拉Optimus单台消耗3.5kg镝，全球年需求达6150吨，同比增150%。
市场情绪：镝价逆势上涨，资金关注度提升
镝价的逆势上涨引发市场高度关注。从资金面看，近期稀土期货持仓量上升8%，显示部分投机资金选择入场布局。龙头企业股价也出现联动上涨，北方稀土A股今日收涨3.2%，中国稀土H股上涨2.8%，进一步印证了市场对镝后市的乐观预期。
未来展望：镝价或延续强势，需关注政策与需求变化
本轮镝价上涨，本质上是供应紧平衡与需求爆发的短期碰撞。短期内，若新能源汽车、风电等领域需求持续攀升，镝价或延续强势震荡。但长期来看，随着全球稀土供应链重构加速，中国通过《稀土管理条例》与总量调控政策，建立“资源-冶炼-应用”全链条监管体系，镝的战略价值将进一步凸显。
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