非农爆冷重挫美指美债，黄金高位震荡，3342美元上方轻仓试多

一、宏观面：降息预期与政治风暴共振，美元承压利好金价

美联储政策分歧加剧，降息预期升温

8月1日，美联储理事鲍曼与沃勒公开反对维持利率不变，直指就业市场潜在风险。随后公布的7月非农数据（新增仅7.3万，前值大幅下修至1.4万）验证了这一担忧，CME FedWatch工具显示，9月降息概率飙升至82%，市场完全消化年内两次降息预期。尽管鲍威尔表态谨慎，但政治干预（特朗普解雇劳工部高官并施压美联储）进一步削弱政策独立性，美元指数创四月来最大单日跌幅，持有黄金机会成本降低，推动金价上行。

美债收益率陡峭化，避险需求升温

两年期美债收益率跌24.1个基点至3.710%，十年期收益率跌至4.223%，收益率曲线呈现牛市陡峭化，反映市场对经济衰退的担忧。Truist Advisory Services指出，美联储面临通胀与就业双重压力，降息预期压低收益率，为黄金提供有利环境。

地缘政治风险添变量

美俄紧张局势升级，叠加全球关税不确定性，黄金避险属性凸显。尽管短线受美元反弹压制，但整体下行空间有限。

二、技术面：关键价位博弈，短期或维持震荡

亚洲时段盘整，阻力与支撑并存

8月4日亚洲时段，现货黄金交投于3357美元/盎司附近。路透技术分析显示，金价或在3342-3364美元区间盘整，若突破3364美元，可能挑战3387美元目标；若跌破3342美元，则可能下探至3314美元。

日线与小时图共振，趋势待明

日线图显示，金价面临3361美元阻力，与小时图3364美元阻力形成双重压制。当前上涨性质仍存疑，需观察是3439美元回调后的反弹，还是长期趋势延续。

三、市场情绪：机构观点分歧，资金谨慎布局

看多逻辑：华盛顿Money USA交易主管Helen Given认为，劳动力市场疲软超出预期，美元下跌趋势或持续数周，叠加美联储鸽派政策，金价中长期仍有上行空间。

看空因素：短线技术面显示，金价需突破3364美元方可确认涨势，否则可能陷入震荡。此外，美股与原油联动下跌抑制风险偏好，或分流部分避险资金。

四、后市展望：震荡中酝酿方向，关注三大变量

1、美联储9月议息会议：政策路径修正或引发金价短期波动

2、美国经济数据：8月非农及通胀数据将验证衰退预期，决定降息节奏；

3、地缘政治风险：美俄关系及全球贸易摩擦或持续提供避险支撑。

操作建议：

短期：3342美元上方轻仓试多，目标3387美元，止损3320美元；

中长期：关注3300美元附近支撑，若确认不破，可布局多单，目标3450美元。

风险提示：

美联储政策独立性修复或缓解降息预期；

技术面突破失败引发短线回调；

地缘风险缓和削弱避险需求。

总结

当前金价受宏观情绪主导，降息预期与政治风险提供支撑，但技术面阻力及资金谨慎态度限制涨幅。短期或维持3342-3387美元区间震荡，中长期需观察经济数据及政策路径确认方向。

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