铬价冰封！国储拆弹VS南非断供，新能源赛道紧急切割“铬依赖​”

2025年6月9日，长江现货1#铬均价连续一个月定格在​​76000元/吨​​。这一看似平静的价格背后，是​​国家储备局连续抛储、南非政策风险升级、新能源技术替代加速​​三股力量的激烈对冲，全球铬产业链陷入“窒息式博弈”。

​​南非政策“核爆级冲击”​​：

南非《关键矿产与金属战略》正式落地，对未加工铬矿征收20%出口税，叠加德班港罢工导致港口库存降至​​170万吨​​（五年新低），中国5月铬矿到港量同比减少7.16%。南非作为中国80%铬矿进口来源国，政策扰动直接推高南非42%铬精粉到岸价至​​360美元/吨​​，冶炼即期成本突破​​9500元/50基吨​​。

​​国储局“拆弹行动”持续​​：

国家物资储备局已累计投放​​13万吨铬锭​​，定向保障军工、航天等领域需求，短期压制市场投机情绪。但业内质疑国储实际库存不足​​5万吨​​，若后续无法持续投放，价格或报复性反弹。

​​供应端“冰火两重天”​​：

印尼青丰公司单月铬铁产量突破​​8.7万吨​​，叠加青山集团60万吨项目投产，2025年印尼产能预计达​​1000万吨​​，但本土资源有限加剧全球矿源争夺。国内内蒙古能耗双控政策持续，铬铁产能利用率压制在​​60%以下​​，南北产能分化加剧。

一、需求重构：不锈钢刚需托底与新能源“叛变”​​

​​1. 不锈钢行业负重前行​​：

中国4月不锈钢粗钢排产达​​353万吨​​，钢厂铬铁月度需求突破​​75万吨​​，但美国25%钢材关税压制出口，国内房地产疲软制约需求上限。304冷轧现货价单周反弹​​1000元/吨​​，钢厂通过压缩库存周转率至​​10天​​缓解成本压力。

​​2. 新能源赛道“史诗级转向”​​：

​​光伏镀膜​​：TOPCon电池4N级铬粉单月消耗量突破​​1200吨​​，库存周转率压缩至​​7天​​，但隆基绿能无铬电池中试线量产效率达​​26.5%​​，技术替代加速挤压需求；

​​氢能储运​​：铬基合金渗透率突破​​55%​​，但美国普拉格能源发布全复合材料储氢瓶，成本下降40%，中国氢能联盟紧急削减铬基研发预算，转向钛合金路线。

二、资本博弈：国际寡头割据与产业链“大逃杀”​​

​​矿业巨头“断臂求生”​​：

南非Merafe Resources关闭年度产能72万吨的雄狮冶炼厂，嘉能可南非铬铁业务全线停产，力拓Kalahari矿区铬矿离岸价暴跌至​​380美元/吨​​（较成本折价25%）。

​​金融资本“多空双杀”​​：

LME铬期货未平仓合约骤降​​18%​​，高盛、桥水基金秘密建仓看跌期权，摩根大通逆势加仓远期合约，市场分歧度创历史新高。

​​政策“核按钮”高悬​​：

欧盟拟对中国铬铁征收​​250%双反税​​，美国将铬列入“国防关键物资”禁止技术出口，全球资源战争进入终局博弈。

三、临界点预警：三大变量决定价格生死​​

​​关键观测点​​：

​​南非断供倒计时​​：若德班港罢工延续，全球铬矿缺口或扩大至​​35万吨​​，国内库存或跌破​​15万吨警戒线​​；

​​技术替代“生死线”​​：隆基无铬电池若Q3量产，全球需求或永久性削减​​20%​​；

​​国储“弹药库真相”​​：若抛储后库存见底，投机盘或发动“末日冲锋”，价格单日波动或超​​15%​​。

​​极端情景推演​​：

​​黑天鹅​​：南非全国骚乱切断铬矿出口、特斯拉无铬储能技术提前商用；

​​灰犀牛​​：中国钢铁行业集体违约拒付高价矿、欧盟碳关税触发贸易战。

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