镓价日跌10元！半导体需求疲软与供应过剩引发产业链“踩踏危机”

长江有色金属网数据显示，6月30日，长江综合镓均价报​​1730元/千克​​，较上一交易日下跌10元。这一“阴跌”态势折射出半导体需求疲软、再生技术冲击与隐性库存释放的​​三重压力共振​​，镓产业链正面临供需失衡的深度调整。

据中国有色金属工业协会监测，6月镓市场“交易冷清，上下游维持僵持”，主流生产商虽报价坚挺，但下游磁材、半导体企业“按需采购”，市场成交量萎缩至年内低点。

​​一、需求侧三重压力：技术替代与政策约束​​

​​半导体需求结构性疲软​​

尽管5G、AI芯片扩产支撑高纯镓（6N级以上）需求，但中低端半导体领域受​​硅基氮化镓（GaN-on-Si）技术替代冲击​​，单位芯片镓用量减少40%，导致工业级镓需求萎缩。

​​磁材出口“政策红利未兑现”​​

6月磁材企业虽获出口许可证，但​​订单传导滞后​​，采购端仍持观望态度。加之永磁材料中镓添加比例下调（占高性能钕铁硼用量仅0.1%），需求增量有限。

​​光伏领域需求塌陷​​

钙钛矿电池加速替代传统砷化镓光伏组件，头部企业First Solar削减30%镓化镉产能，直接导致光伏用镓需求环比下降15%。

二、供应端“库存堰塞湖”：产能释放与再生技术冲击​​

​​隐性库存集中释放​​

云南、山西等地冶炼厂6月突击出货超​​150吨镓锭​​，港口库存周转周期从10天拉长至25天。主因生产企业累库明显（如某河南龙头库存占月产量20%），被迫招标抛售回笼资金。

​​再生镲成本优势碾压原生供应链​​

日本DOWA公司实现​​6N级再生镓规模化生产​​，纯度达半导体级，成本仅为原生镓的60%。2025年再生镓全球占比突破20%，直接冲击中国主导的原生镓定价权。

​​北美产能释放加剧供应过剩​​

力拓与Indium合作的40吨原生镓项目进入产能爬坡，叠加加拿大电价补贴，北美生产成本降至950元/千克以下，较中国赤泥提镓工艺低30%，倒逼中国企业降价保份额。

​​三、产业链多米诺效应：从冶炼厂到资本市场的连锁反应​​

​​冶炼企业逼近现金成本红线​​

当前赤泥提镓现金成本约1650-1700元/吨，价格跌破1730元后，30%中小厂已陷入亏损。头部企业如中铝集团虽通过纯度升级（7N级）维持毛利，但环保成本攀升至1200元/吨，净利润同比缩水12%。

​​资本撤离锗镓概念板块​​

6月30日A股锗镓概念板块主力资金净流出​​387万元​​，中金岭南、驰宏锌锗等龙头股连续5日资金净流出，板块市盈率跌至26.61，反映市场对产业链的悲观预期。

​​政策真空期放大恐慌情绪​​

中国尚未启动战略收储或提高出口退税（当前半导体级镓退税率为9%），而美国《关键矿物安全法》对镓的收储计划仍处规划阶段，政策托底缺位加剧市场看空。

​​四、后市展望：底部在哪里？破局关键点​​

​​价格底部测算：1600元或成生死线​​

按当前成本曲线，1700元/吨为赤泥提镓现金成本线，若价格跌破1600元，将触发​​30%高成本产能关停​​。但北美再生镓产能若如期释放，全球过剩量或达50吨，价格可能下探1550元。

​​破局关键变量​​

​​技术升级​​：加速7N级高纯镓国产化，突破日本再生技术专利壁垒（每吨专利费达8000元）；

​​政策工具箱​​：启动20吨战略收储（占商业库存10%）、将半导体级镓出口退税率提至13%；

​​需求增量赛道​​：军工领域（星链卫星镓基电池用量增至1.5公斤/颗）和快充芯片（GaN渗透率突破35%）。

​​中长期供需再平衡​​

2026年全球镓需求预计回升至550吨，但需警惕两大风险：

钙钛矿电池量产若在Q3突破5GW，光伏用镓需求或再降20%；

地缘博弈升级可能引发欧美对中国镓基半导体技术禁运。

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