长江有色： 供应松绑+AI板块抛售+加息升温 16日铜价或下跌

长江铜价copper.ccmn.cn短评：供应担忧缓解、AI板块遭抛售及通胀加息升温引发获利回吐，隔夜伦铜收跌0.88%创两周新低；供紧叙事仍在，但宏观空方占优，今现铜或下跌。

【铜期货市场】供应担忧缓解、AI板块遭抛售及通胀加息升温引发获利回吐，隔夜伦铜震荡续跌，重心稳步下移，最新收盘报价14309美元/吨，收跌127美元，跌幅0.88%，成交量30802手增加9744手，持仓量270249手增加5126手；晚间沪铜开盘跳水，盘面走势疲弱；主力月2611合约最新收盘价报108970元/吨，跌780元，跌幅0.71%。

伦敦金属交易所（LME）10月15日伦铜最新库存量报226600吨，较上个交易日减少1400吨，跌幅0.61%。

长江铜业网讯：今日沪铜主力2611合约早盘低开，09:01最新开盘价报109020元/吨，跌730元。

宏观层面，美国9月PPI同比6.3%、环比1.3%，核心PPI同比5.0%，均创近年新高；能源价格暴涨为核心驱动，成本压力已沿供应链向全品类传导。叠加超预期CPI、零售销售及制造业数据，通胀粘性显著增强，市场进一步上修美联储加息预期，高利率延续时间拉长。当前美联储官员表态成关键变量，后续PCE数据将是利率路径的重要参考。此外，美国关税政策尚未落定，亚洲科技股抛售外溢至金属市场；铜作为AI算力核心用料，短期面临多重利空消化，获利盘回吐明显。技术面同步走弱：铜价挑战3月以来上升趋势线失败，并跌破50日移动均线，短线形态转空。

国内层面，公积金新政落地后，多地放开装修提取、额度适配本地市场；深圳商品住房销售新规厘清预售与现售边界，配套资金全流程监管及主办银行制度，从源头封堵交付风险，推动楼市向现房化、低风险模式转型，利于刚需住房消费释放。

产业基本面，铜市供需逻辑快速切换：必和必拓与Escondida工会达成协议，罢工风险阶段性解除；安托法加斯塔Q3铜产量同比+7%且维持全年指引，ICSG将2026—2027年精炼铜过剩预期上修至10.4万、36.8万吨，供应边际宽松叙事升温。但矿端紧平衡未根本逆转——国内铜精矿TC阴跌至历史低位，硫酸价格连跌两个半月，冶炼利润持续恶化，9月电解铜冶炼开工率创2014年以来同期新低，“银十”供应收缩基本确认。需求端旺季特征显现：铜板带受算力储能、新能源、集成电路刚需托底，铜箔受益AI电子与新能源双拉动，下游补库意愿较强；太空星算力网扩容、1—9月汽车出口同比+52%超2025年全年，打开长期用铜增量。现货端，进口铜集中到货、交割换月临近、下游消费平淡，社库延续回升；AI板块走弱压制风险偏好，铜价高位承压。后续美国精铜关税落地节奏将扰动全球铜流，非美区域现货紧平衡仍存反复。

后市来看，美国CPI、核心CPI、PPI全线超预期，高油价与中东地缘强化通胀粘性，美联储10月加息概率升至四成以上；美元与美债收益率虽自高位回落，但绝对水平仍高，以美元计价铜的持有成本偏高，金属估值持续受压。AI板块抛售降温风险偏好，铜价短期承压调整。基本面上，智利矿端扰动未消——必和必拓就Spence铜矿6—7月两次“非法”停产起诉当地工会，全球矿紧延续，内外库存低位令底部支撑不弱；但国内月差回落、旺季背景下下游接货乏力、现货转贴水，铜价短期以回调寻支撑为主。

今日沪期铜主力运行参考区间：10.85—11.15万元/吨。

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