长江有色：美10月加息预期升温+智利罢工暂缓 15日铜价或下跌

长江铜价copper.ccmn.cn短评：美CPI超预期推升10月加息押注，隔夜伦铜收跌0.82%；必和必拓谈判达成协议避免罢工缓和供应担忧，国内终端消费偏淡，料今现铜下跌。

【铜期货市场】美CPI超预期推升10月加息押注，隔夜伦铜高位大幅回落，盘面走势明显疲弱，最新收盘报价14436美元/吨，收跌120美元，跌幅0.82%，成交量21058手增加9652手，持仓量265123手增加816手；晚间沪铜震荡下行，重心稳守11万关口；主力月2611合约最新收盘价报110110元/吨，跌900元，跌幅0.81%。

伦敦金属交易所（LME）10月14日伦铜最新库存量报228000吨，较上个交易日减少1650吨，跌幅0.72%。

长江铜业网讯：今日沪铜主力2611合约早盘低开，09:01最新开盘价报110780元/吨，跌120元。

宏观层面，美国9月CPI同比3.7%、环比0.6%，核心CPI同比2.6%、环比0.3%，均高于预期。作为美联储10月议息前最后一份完整通胀数据，能源涨价叠加住房、AI相关商品提价，通胀粘性再度凸显，推升美债收益率与美元走强；市场将10月加息概率从20%上调至近50%，高利率延续预期升温，对美元计价有色金属形成直接估值压制。以色列议会选举与美国中期选举临近，特朗普密集释放外交与资源政策信号，地缘、能源、矿产议题深度绑定选情，进一步抬升全球大宗商品与大类资产波动率。

国内层面，10月14日统计局数据显示：9月CPI同比0.9%、环比0.2%，涨幅均略低于预期；PPI同比5.0%，较8月3.8%明显加速、超出市场预期，上游工业品价格强势反弹，直接印证国内制造业景气度改善。

产业基本面，2026年全球铜矿偏紧持续兑现，ICSG将全年产量增速预期下调至1.6%。智利矿端扰动集中释放，Escondida罢工风险、伊基克海域地震先后出现；但10月14日必和必拓与该矿监工工会达成福利协议，全球最大铜矿最终避免罢工，供应扰动阶段性缓和。国内铜精矿现货TC阴跌至历史极值，冶炼厂采购意愿走弱，叠加集中检修与主动减产，10月电解铜产量预计回落至年内低点。9月中国铜精矿进口248万吨，同比、环比双降。全球库存呈极端结构性分化：近八成显性库存集中于COMEX，由美国关税抢运潮驱动；非美可流通库存持续收紧，国内社库节后季节性累库后仍远低于去年同期，矿端紧平衡延续。需求端，传统旺季成色偏淡，地产、家电需求低迷，下游开工回升有限，高铜价下终端仅刚需采购；临近交割，长江、广东现货升水分别报50元、20元，创两个月低点，消费疲软信号明确。但“十五五”近5万亿电网投资持续落地，特高压、配网智能化带动铜消费确定性放量，电网端形成核心托底。操作上以沪铜高位震荡思路对待，跟踪仓量变化，可借矿端事件驱动布局买入看涨期权。

后市来看，美国9月CPI超预期推高美债与美元，加息定价大幅上修，能源与AI商品涨价强化通胀粘性，短期对美元计价有色形成系统性压制。全球AI板块回调扰动算力金属情绪，必和必拓达成协议令铜矿供应担忧阶段性缓和；国内社库低位仍在，但“金九银十”步入中段、终端成色偏淡。后续核心博弈冶炼减产落地、下游补库节奏及美国关税走向，预计今日现铜下跌。

今日沪期铜主力运行参考区间：10.85—11.10万元/吨。

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