CCMN国际市场：今日伦铝低开上线，LME三个月北京时间15：06报于3191美元/吨，较上一交易日结算价涨33.5美元/吨，涨幅1.06%。
国内期货：今日沪铝主力2608合约高开劲涨；开盘价报23040元/吨，盘中最高23370元/吨，最低23025元/吨，昨日结算23000元/吨，尾盘收至23310元/吨，涨310元，涨幅1.35%；沪铝主力月2608合约全天成交216623手增加66187手，持仓量193200手减少24067手。
CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格23250-23290元/吨，涨270元，贴水30-升水10，持平；广东现货23245-23295元/吨，涨270元，升水0-升水50，跌10元；上海地区23240-23280元/吨，涨270元，贴水40-贴水0，持平。
宏观层面，美伊地缘局势骤然升级。特朗普宣布恢复针对伊朗相关船只的海上封锁，并要求所有经霍尔木兹海峡运输的商业货物支付20%补偿性费用。伴随美国加强中东军事行动，市场对全球能源供应安全的担忧加剧，推动油价上涨并引发通胀忧虑，市场对美联储年内加息的预期随之升温。美元指数获得避险支撑，美股普跌，宏观层面的紧缩担忧限制了铝价的上行空间。当前市场焦点转向即将公布的美国6月CPI数据，以及美联储主席凯文·沃什在国会的证词。若其释放偏鹰派信号，美元和美债收益率或进一步走高，铝价短线仍将承压；若措辞温和，则有望改善市场情绪。
国内方面，国务院正式批复《扩大消费“十五五”规划》。《规划》明确坚持扩大内需战略基点，深入实施提振消费专项行动，通过扩大服务与商品消费、丰富业态场景、提升消费能力及优化消费环境，进一步健全扩大居民消费的长效机制，以更好发挥消费对经济发展的基础性支撑作用。
产业基本面，当前铝价并未充分定价潜在的供应中断风险，主因中东供应正边际恢复。阿联酋环球铝业（EGA）宣布Al Taweelah氧化铝精炼厂原料生产已重启，产能提升至设计水平的50%；印尼部分新兴铝冶炼厂也于上月启动出口，海外供应预期有所改善。但美伊冲突存在极大不确定性，霍尔木兹海峡货物外运前景依然不明。库存端，LME注册仓库铝库存降至2022年9月以来最低水平，现货铝较三个月期铝维持微幅逆价差，表明近期实物供应趋紧；同时LME仓库中俄罗斯原产铝库存占比6月升至95%，下游正寻求替代材料以对冲短缺。国内方面，南方丰水期电价下调利好产能释放，但运行产能逼近4500万吨合规天花板，增量受限。需求端处于深度淡季，上周铝加工龙头开工率降至61.9%，但AI、新能源车及储能订单提供了底线支撑。6月铝水比例升至77.2%，铸锭量双降缓解了现货流通压力。截至7月10日，沪铝社会库存连续四周去化至48.17万吨，但绝对值仍处逾六年高位，对铝价上行驱动不强。
现货市场，今日铝价强势上扬支撑了持货商的挺价情绪，但部分持货商逢高变现积极，现货流通逐步转松。下游追涨乏力，回归刚需采购为主；贸易商谨慎观望，仅补入部分贴水货源。当前需求难以有效消化流通货源，整体交投修复力度明显欠缺。
综合研判，中东局势升级对铝价形成“双刃剑”效应：一方面供应链中断为价格提供支撑，另一方面经贸风险抬升压制金属需求。霍尔木兹海峡通航前景不明，中东电解铝复产及外运预期回落，地缘风险溢价维持高位支撑铝价反弹。当前铝基本面变动不大，伦沪两市库存虽延续去化，但弱消费预期已被市场定价。宏观加息预期与地缘溢价反复博弈，铝价短期难现单边大涨，预计维持弱反弹震荡格局。
预计明日沪铝主力合约运行区间在22800—23500元/吨。
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